CMF PRE-MARKET 28-12-2022 - Banco CMF

Descompresión por canje

Si bien el año 2022 finaliza con financiamiento neto positivo y una anteúltima licitación con un ratio de rollover muy elevado, el 2023 luce desafiante en cuanto a vencimientos de deuda en pesos. Ya a partir de enero los obligaciones superan el billón de pesos, llegando a casi 2 billones en marzo. Teniendo en cuenta esto, es muy probable que el Mecon ponga en marcha un nuevo plan de reconversión de títulos de deuda con el objetivo de estirar los vencimientos de los primeros meses del año para 2024. Se estima que el sector público tiene aproximadamente el 60% de la deuda y en aumento, por lo que ese porcentaje de aceptación estaría asegurado. Los riesgos corren por el lado del sector privado y cómo incentivar a que estos ingresen a un potencial canje. Para que se pueda mejorar la demanda por parte de inversores privados se deberá continuar con la línea de reducción del gasto público y avanzar sobre el ajuste relativo de precios, especialmente el tipo de cambio oficial. El canje por sí solo no será efectivo; el equilibrio monetario y fiscal es menester para el éxito del plan

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 176.44 (+39 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 80.85% TNA).
Día de licitación: el día de hoy se llevará a cabo la última licitación del año 2022. El Mecon pondrá a disposición una Lelite y dos Ledes (reapertura S28A3 y nueva emisión S31Y3) para buscar captar VNO $90.000 MM. El vencimiento es por $61.500 MM concentrados mayormente en la Lelite.
Cae la actividad: Según el IGA-OJF de Ferreres, la actividad se habría contraído 0.3% m/m en el mes de noviembre. En la comparación interanual, la actividad sigue mostrando un alza, en este caso de 2.0%, mientras que para el acumulado del año fue de 4.9% a/a.
¿Otra vez debajo de 5%?: Según una nota de Infobae, el gobierno espera que la inflación del mes de diciembre llegue por debajo del 5%, aunque dependerá mucho de cómo se terminen comportando los regulados y algunos estacionales. La mayoría de las consultoras privadas esperan una inflación por encima de 5%.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el BCRA finalizó la jornada de ayer con un saldo comprador por USD 144 MM. Relativo al complejo oleaginoso se liquidaron USD 227 MM.
Equity: los mercados globales abren la jornada con variaciones mayormente positivas. Pese a que continúa la incertidumbre, los principales mercados comienzan la jornada al alza luego de la debilidad mostrada el día de ayer.

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