CMF PRE-MARKET 28-02-2024 - Banco CMF

Un nuevo precedente

La pelea por la caja entre Nación y provincias continúa escalando, mientras el mercado se desprende de títulos provinciales. En lo relativo a Chubut y el conflicto por la coparticipación retenida por parte de Nación en concepto de ejecución de la garantía de la deuda impaga, la Justicia intervino y sentenció a favor de la provincia. Así, el juez federal de Rawson le ordenó al Gobierno Nacional que deje de retener los fondos a la provincia. Sin embargo, desde el equipo del presidente, indicaron que se apelará el fallo. El mercado consideró el apoyo de la Justicia como un nuevo riesgo a considerar a la hora de invertir en la curva subsoberana y se aceleró el sell-off. El descontento de los inversores puede verse reflejado en la fuerte declaración del día de ayer de los tenedores de deuda del bono 2028 defaulteado de La Rioja, en donde calificaron a la provincia de “incumplidor recalcitrante y reincidente”. El mercado de capitales argentino ha ido disminuyendo en volumen desde el 2017, en gran parte, por la falta de seguridad jurídica que existe en la Argentina y la volatilidad que consigo trae. Lo que ha sucedido en los últimos días sienta un nuevo precedente en este escenario de riesgo. Creemos que en los próximos meses continuará la volatilidad en la curva subsoberana, por lo que recomendamos buscar cobertura en títulos de deuda corporativa de bajo riesgo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $841,7.
Dolarización: periodistas afirmaron que el próximo viernes Milei anunciaría la dolarización en el discurso de apertura de las sesiones ordinarias del Congreso, lo cual luego fue desmentido por el propio presidente vía Twitter, quien también ratificó que habrá una etapa de “libre competencia de monedas”.
Chubut: un juez federal de Chubut sentenció a favor de la provincia y, mediante un fallo, ordenó al Gobierno Nacional no retener fondos futuros de la coparticipación para pagar la deuda del Fondo Fiduciario para el Desarrollo Provincial, hasta que se resuelva la refinanciación de la deuda.
La Rioja: los tenedores de bonos de La Rioja publicaron un comunicado en el que muestran su rechazo al “proceso de consultas” que inició la provincia para reestructurar su bono 2028. En él, afirmaron que el incumplimiento fue “premeditado” y que la provincia fue un “incumplidor recalcitrante y reincidente”. Ante ello, el Jefe de Gabinete de La Rioja afirmó que no van a incumplir todo el vencimiento, sino solo una porción.
Buenos Aires: el viernes próximo, la provincia de Buenos Aires deberá pagar USD 352 MM por el bono 2037 Clase A que, en medio de la tensión entre el Ejecutivo y los gobernadores, cayó 5% ayer en NY. Según datos del BCRA, a fines de diciembre la provincia contaba con USD 482 MM de depósitos en moneda extranjera, suficientes para el pago de este viernes.
BOPREAL Serie 3: el Banco Central ofrecerá hoy y mañana la primera licitación de la última serie del bono para importadores. Este instrumento no tiene opción de rescate anticipado ni puede utilizarse para el pago de impuestos. El primer pago de amortización es en noviembre 2025.
Saldo en el MULC: ayer el Banco Central compró USD 142 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 5.667 MM en lo que va del año y un neto de USD 8.530 desde la devaluación.
Equity: el mercado internacional opera levemente en negativo, mientras la tasa de 10 supera la zona de 4,3%.

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