CMF PRE-MARKET 27-10-2022 - Banco CMF

Futuro de reservas incierto

Luego de la exitosa acumulación de reservas y consecuente recaudación de impuestos por derechos de exportación por el dólar soja, las perspectivas en cuanto a reservas internacionales luce incierta. Los desafíos por mantener el nivel de reservas o incluso poder aumentarlos son enormes. Desde el punto de vista estacional, el último trimestre del año suele ser uno de menor acumulación, si se suma la inestabilidad en la que se encuentra la economía y los incentivos por parte de importadores a acumular dólares a un tipo de cambio diferencial, las reservas podrían comenzar a mermar. Un tema no menor será ver cómo se desarrollará la campaña 2022-2023 que actualmente se está viendo muy perjudicada por niveles de sequía récord. Con el actual esquema pareciera ser que se depende de una muy buena liquidación para evitar una caída en las reservas, por lo que en caso de no resolver la dinámica cambiaria, lo más probable es que volvamos a ver niveles de reservas mínimos, poniendo mayor presión a la incertidumbre macro.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 155.69 (+30 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 70.46% TNA).
Última de octubre: El Mecon dio a conocer ayer las condiciones de la licitación a llevar a cabo el día de hoy. Finanzas buscará captar VNO $115.000 MM mediante la reapertura de la lede a febrero 2023 (S28F3), y el bono dollar-linked a julio 2023 (T2V3), y una nueva Lelite a noviembre (para FCIs). Los vencimientos en pesos alcanzan la suma de $130.000 MM, casi en su totalidad por el vencimiento de la lede a octubre.
Cae la calificación: El día de ayer, la calificadora de riesgo Fitch bajó la calificación de la deuda soberana argentina a largo plazo de CCC a CCC-. Los motivos, según Fitch, se debe a los “desequilibrios macroeconómicos profundos” y “una posición de liquidez externa altamente restringida”.
Índice de confianza: El índice de confianza en el gobierno subió a 25.6% de aprobación, siendo el tercer mes consecutivo de suba, aunque sigue en niveles muy bajos. La referencia inmediata son los 39.4 puntos de aprobación que tenía Macri al finalizar su mandato.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el BCRA finalizó el día de ayer con un ventas netas por USD 49 MM. Luego de varias jornadas con pequeñas compras, la autoridad monetaria volvió a sostener la oferta en finalizó con saldo negativo. El monto operado total fue mayor a los días previos.
Equity: los mercados globales abren la jornada con variaciones mayormente negativas. Luego del cierre de la jornada de ayer, Facebook presentó resultados y los mismos mostraron ganancias menores a lo esperado. Por otro lado, ECB subió los tipos de interés 75 bps. tal como se esperaba.

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