CMF PRE-MARKET 26-08-2022 - Banco CMF

Pax momentánea

Finaliza una semana relativamente tranquila sin grandes anuncios y por ahora se mantiene el equilibrio logrado por el cambio de equipo. A lo largo de los últimos días, el BCRA logró revertir la preocupante tendencia de venta de divisas en el MULC ocurrida en julio y principios del mes corriente, mientras tanto se estima que los pagos por importación de energía se reduzcan a partir de septiembre. La dinámica fiscal de julio marcó a las claras que buscarán una mayor prudencia entre gastos e ingresos, a la vez de descomprimir el descalabro monetario observado principalmente en junio. Los vencimientos de deuda en pesos para los próximos tres meses, ya no marcan un desafío preocupante dado el canje realizado y su resultado de estirar vencimientos al próximo año. Con suba de bonos globales en los últimos días y recuperación de acciones desde niveles mínimos, parecería ser que el mercado otorga un voto de confianza, que se deberá ver sustentando por un plan que abarque un ordenamiento cambiario y sinceramiento de variables que estabilicen la macro. El primer gran paso se daría con el viaje del equipo económico a EE.UU los próximos días buscando nuevas señales de apoyo por el FMI.

Mercado de cambio: el FX mayorista abre ARS 137.65 (+25 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 66.41% TNA).
Licitación del Tesoro: el día de ayer se conocieron las condiciones de la licitación que se llevará a cabo el lunes relativo a los vencimientos de deuda de agosto. Se ofrecerán 2 nuevas Ledes a diciembre y enero, una nueva Lecer a junio y una Lelite. Los $41.000 MM de los títulos que vencen abarcan en su mayoría a Lelites, ya que el canje de comienzos de mes implicó la renovación de Ledes y Lecer de agosto.
Mayor cepo: los últimos días se conoció la noticia que se frenaría el acceso al dólar oficial de nuevos productos importados; siguiendo con dicha tónica, ayer trascendió que quienes solicitaron tarifa subsidiada de energía no podrán utilizar el cupo de dólar ahorro mensual. Esta medida abarcaría a 9 millones de personas, por lo que se reduciría en gran medida la compra mensual de dólares ahorro.
Dólar soja: la medida para incentivar las liquidaciones del agro conocida hace más de un mes, vence el miércoles y su repercusión fue casi nula. Desde la asunción de Massa se viene especulando acerca de cambios en dicha medida que finalmente otorguen incentivos a los productores y se liquiden los saldos restantes pendientes de la última campaña; por el momento no hay nuevas precisiones ni tampoco comunicaciones estableciendo nuevos plazos.
Saldo en el MULC: el Banco Central volvió a cerrar la jornada del día de ayer con compras por USD 11 mm, acumulando así 11 ruedas consecutivas con saldo positivo en el MULC. En el año lleva comprados USD 29 MM versus USD 7.171 MM en el 2021.
Equity: mercados globales abren al alza luego del anuncio de datos de inflación de gastos en consumo personal mejores a los esperados, y un déficit de balanza comercial de bienes menor a las estimaciones de analistas. El driver principal será la conferencia que dará Jerome Powell a las 11:00 Argentina.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.