CMF PRE-MARKET 25-09-24

Último gran test de septiembre

El Tesoro enfrenta vencimientos por $7,1 billones a fin de mes y ayer lanzó una canasta de 8 LECAPs y 3 CER para lograr el rollover en la licitación de mañana. Las primeras 4 letras de capitalización salen con un monto máximo de emisión conjunto similar ($6,5B) a los vencimientos a enfrentar y el resto de las letras son nuevas alternativas que Finanzas ofrece para estirar duration. Desde febrero en adelante, los rendimientos se mantienen en zona de 3,8-3,9% TEM, mostrando cierta resistencia a la baja en los últimos meses, en línea con expectativas inflacionarias que no logran quebrar hacia zona de 2%. Nuevamente, las LECAPs saldrán sin tasa mínima, dando a entender que el Tesoro está cómodo con el nivel de caja que tiene y puede arriesgarse a intentar estirar duration al menor costo posible. Los depósitos del Gobierno en el BCRA ascienden a $17.55 billones, suficiente para hacer frente a los vencimientos de sep-nov.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $968.
Licitación del MECON: en la licitación de mañana, el MECON ofrecerá 8 LECAP con vencimientos entre octubre 2024 y septiembre 2025 y 3 bonos CER. Los vencimientos que se enfrentan alcanzan los $7,1 billones, principalmente de la letra S30S4.
Proyecciones agro: la Bolsa de Comercio de Rosario pronostica un aumento de la cosecha de soja para la campaña 2024/25 de 5,1% interanual, es decir, de 52,6 millones de toneladas. Por su parte, se proyecta una cosecha de maíz de 52 millones de toneladas (+5,1% a/a) y de trigo de 20,4 millones de toneladas (+40,5% a/a).
Blanqueo: el viernes pasado, los depósitos privados en dólares registraron su mayor aumento diario desde abril de 2017, incrementándose en USD 877 MM y alcanzando un stock de USD 24.000 MM. Por su parte, el patrimonio total de las cuotas de FCI asociadas al blanqueo ya supera los USD 100 MM.
EMAE Julio: hoy a las 16hs, el INDEC publicará los datos de actividad del mes de julio. Como referencia, el sector Construcción mostró un aumento de 8% mensual en la serie desestacionalizada, mientras que Industria registró una suba de 6,9% mensual.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 191 MM netos en el MULC, por lo que el acumulado en el mes resulta en un saldo positivo de USD 232 MM.
Contexto internacional: el crudo se recupera de sus niveles más bajos desde mediados de 2023, pero sigue operando con volatilidad. El oro, por su parte, sigue anotando máximos en un escenario de baja de tasas de la Fed. El equity opera casi sin movimientos, luego de haber anotado un máximo histórico el día de ayer. Durante la jornada de ayer, se dio a conocer que el índice de Confianza del Consumidor cayó a 98,7 desde 105,6 de agosto, bastante menor al 104 esperado por los analistas, anotando la peor caída desde agosto 2021.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.