CMF PRE-MARKET 23-07-24

Estirar vencimientos

El día de ayer por la tarde, el Tesoro dio a conocer las condiciones de la licitación que se llevará a cabo mañana. En este caso, vuelve a ofrecer títulos CER después de varias licitaciones, a la vez que reabrirá bonos DL y LECAP. En línea con la estrategia utilizada todo el 2024, los instrumentos ofrecidos no pagan intereses periódicos, sino que capitalizan hasta el vencimiento. De esta manera, el Tesoro busca afectar lo menos posible el resultado fiscal total de corto plazo. Por primera vez desde abril, Finanzas no ofrece títulos menores a 4 meses, buscando estirar la duration de los pasivos del Tesoro. La LECAP a marzo saldrá con una tasa mínima de 4,50% TEM, lo que representa un leve premio sobre el cierre de ayer. La curva CER opera en positivo en casi todos los tramos, y comienza a lucir atractiva.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $927.
Licitación MECON: el Tesoro licitará mañana dos LECAP a noviembre 2024 y marzo 2025, cinco bonos CER desde diciembre 2025 hasta junio 2028 y cuatro bonos linkeados al dólar con vencimientos desde junio 2025 hasta junio 2027. La LECAP más larga (S31M5) tendrá una tasa mínima de 4,5% TEM. Se enfrentan vencimientos por $3,76 billones.
Primer día de las LeFi: ayer entraron en vigencia las Letras Fiscales de Liquidez del BCRA y, debido a que están exentas de Ingresos Brutos, las tasas overnight aumentaron.
Inflación: de acuerdo con la consultora PriceStats, de Alberto Cavallo, la inflación mensual cayó a 2,6%. Si bien la medición no toma en cuenta valores de varios servicios, es una buena medida de la inflación núcleo.
Índice de confianza en el Gobierno: según la medición de Poliarquía para UTDT, el ICG cayó por segundo mes consecutivo a 47,4%, lo cual representa una disminución de 1,8 puntos con respecto a junio y 9,8 puntos desde diciembre 2023.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 55 MM en el MULC, acumulando un saldo de USD 17.342 MM desde la devaluación de diciembre.
Contexto internacional: según la propia Kamala Harris y una encuesta del diario AP, la vicepresidente contaría con los votos necesarios para alzarse como la nueva candidata del partido demócrata en las próximas elecciones presidenciales. Mientras tanto, la temporada de balances continúa y esta tarde será el turno de Alphabet y Tesla. Hoy por la mañana presentó resultados Coca-Cola y superó expectativas de los analistas al reportar una ganancia por acción de USD 0,84, por encima de los USD 0,8 esperados.

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