CMF PRE-MARKET 20-10-2022 - Banco CMF

Un desacople que cuesta caro

Si tomamos en cuenta la dinámica global en donde el dólar se fortalece en comparación a las demás monedas, la evolución del ritmo de devaluación luce atrasada a pesar de su incremento en los últimos meses. El BCRA, con el afán de alcanzar sus objetivos de incremento de reservas, está llevando a cabo una política de crawling tendiente a empeorar el tipo de cambio real que ya comienza a afectar sistemáticamente el déficit en balanza comercial y el déficit de turismo, entre otras; dicha medida termina por impactar directamente en la poca capacidad de acumular divisas internacionales. La alta inflación local implica que la pérdida de competitividad se eleva mes a mes a medida que la devaluación no llegue a compensar el resto de las tasas de la economía. Tal como se menciona anteriormente, en un mundo donde la apreciación cambiaria continúe favoreciendo al dólar americano, la política de atraso cambiario traerá efectos indeseables en donde la brecha presionará cada vez más fuerte sobre los niveles de actividad.

Mercado de cambio: el FX mayorista abre ARS 153.51 (+33 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 78.63% TNA).
Resultados licitación: el Mecon finalizó la primera rueda de la licitación con un monto conseguido de $181.000 millones, es decir, un financiamiento neto de $17.000 millones. Mas del 50% se colocó en la Lecer mayo que cortó con un spread de 3.49% y el resto fue explicado por la Lede febrero que finalizó con una TEA de corte de 107.35%. Hoy se llevará a cabo la segunda vuelta y el Tesoro podría incrementar su tasa de rolleo.
Resultado fiscal: el día de hoy se conocerán los números fiscales correspondientes a septiembre, y se aguarda confirmación de la meta del mismo mes establecida en el marco del acuerdo con el FMI. A favor de los resultados se ubica la alta recaudación por el dólar soja y los impuestos anticipados que se han pagado en el mes de septiembre. El umbral para cumplir dicha meta es de un déficit de $55.000 millones.
EMAE y Balanza comercial: el día de hoy también se publicarán datos relacionados a la actividad de agosto (EMAE) y datos relacionados a la balanza comercial; para este último se esperan buenas cifras dada la liquidación del dólar soja producida el mes anterior. Recordemos que los últimos tres meses conocidos, se publicaron datos deficitarios en relación a la diferencia entre exportaciones e importaciones.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el día de ayer el BCRA cerró neutro la jornada; no acumuló ni vendió dólares. De esta manera, mantiene un rojo acumulado en lo que va de octubre por USD 300 MM.
Equity: los mercados globales operan al alza luego de conocido el dato del mercado laboral que confirma una caída en las peticiones de subsidio por desempleo. El mercado busca que esta tendencia de desaceleración de la actividad se confirme en el tiempo para llevar a la FED al tan esperado pivot.

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