CMF PRE-MARKET 20-07-2023 - Banco CMF

Proyecciones sin plan

El día de ayer se dio una situación un poco llamativa en la que, el mismo día en que el INDEC informa el segundo peor primer semestre en más de 20 años en materia de intercambio comercial, el BCRA difunde una nota confirmando un superávit de balanza comercial de bienes por casi USD42.000 MM para el año 2030. El comunicado es curioso, ya que el BCRA lucha con la posibilidad de estimar correctamente la inflación del próximo mes y se aventura a dar proyecciones sobre comercio exterior a 7 años vista. Es cierto que el potencial minero y oil & gas es importante para la generación de divisas, pero el timing no parece correcto luego de haber informado el lamentable resultado del primer semestre. Las proyecciones de este calibre lucen aventuradas a un plazo tan lejano como 7 años en Argentina; todavía falta el plan que nos lleve a semejante resultado.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 268,65 (+42 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 57,2% TNA).
Déficit comercial: tal como se indica en el editorial, la balanza comercial de bienes reportó un déficit de USD 1.724 MM en junio y un acumulado de USD 4.387 MM (versus USD 2.977 MM 1S23). Las exportaciones cayeron por 7mo mes consecutivo en términos interanuales y por 4to mes consecutivo.
Informe FMI: el FMI publicó un informe en donde recomienda eliminar los controles de capitales y unificar el tipo de cambio en Argentina, y todavía no hay información con respecto al estado de la renegociación del acuerdo.
Resultado fiscal: el día de hoy se conocerá el resultado fiscal correspondiente al mes de junio; según los ingresos tributarios del mismo mes, la situación no luce muy alentadora. Para lograr la meta trimestral del acuerdo es necesario un superávit primario de casi $ 90.000 MM.
Saldo en el MULC: ayer el BCRA finalizó con otro saldo negativo en su intervención en el MULC al vender USD 170 MM –peor registro en más de un mes–. En lo que va de julio, el saldo negativo acumulado alcanza el monto de USD 1.123 MM.
Equity: la renta variable internacional opera en negativo luego de Tesla y Netflix muestren resultados trimestrales mixtos con proyecciones no tan alentadoras.

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