CMF PRE-MARKET 19-12-2023 - Banco CMF

Cambio en la política monetaria

El día de ayer, el BCRA dio a conocer cambios fundamentales en la política monetaria. En un comunicado publicado por la autoridad monetaria, se confirmó que no se llevarán más a cabo licitaciones de Leliq y que la tasa de política monetaria pasará a ser la de Pases a 1 día. De esta esta manera, las Leliq dejarán de existir para el 11 de enero, mientras los Pases serán los instrumentos de absorción de liquidez primario. Así, el Central reduce la tasa de política monetaria a 100% (antes era del 133% en Leliq), a la vez que baja la tasa de plazos fijos a 110%. Unas horas después del comunicado, el Tesoro publicó las condiciones de la primera licitación de la gestión de Javier Milei, en donde se confirmó que se ofrecerá una letra a tasa fija a enero y la reapertura de dos Lecer. La idea detrás de la estrategia del equipo liderado por Caputo está enfocada en reducir el stock de pasivos remunerados y migrar hacia un financiamiento directo del sector privado al Tesoro. De todos modos, los puts y las recompras en el secundario por parte de la autoridad monetaria continuarán, por lo que el BCRA seguirá financiando indirectamente al Tesoro. El Gobierno buscará devolver pesos al BC para reducir el excedente de moneda local y así disminuir la presión sobre dólares paralelos. También, como hemos comentado en el informe de inflación de la semana pasada, la alta nominalidad jugará a favor del Gobierno en los primeros meses licuando los excesos monetarios, aunque los riesgos de espiralización y aumento fuerte del tipo de cambio podrían incrementarse. Esto motiva a sostener la demanda de cobertura inflacionaria.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre la jornada en $803,15.
Política monetaria: el Banco Central anunció que la nueva tasa de política monetaria será la de pases (100% TNA) y que la tasa mínima de plazos fijos bajará de 133% a 110% TNA (9,2% TEM) a partir de hoy. También anunció que dejará de realizar licitaciones de Leliq a futuro y que su principal instrumento de absorción de excedentes monetarios serán los pases pasivos. Además, decidió que los bancos deberán seguir ofreciendo plazos fijos UVA.
Licitación: mañana se llevará a cabo la primera licitación del MECON con Caputo como ministro, en la que se ofrecerán 1 Lede a 27 días y 2 bonos CER (T2X5 y TX26). Los vencimientos son de $10.000 MM, pero se espera una gran demanda.
Lediv: ayer se conocieron los datos de rescate de Lediv del viernes, que alcanzaron los USD 243 MM, lo que implica una expansión monetaria de $195.000 MM, un 2% de la base monetaria.
Saldo en el MULC: ayer el BCRA compró USD 215 MM en cambios, acumulando un saldo positivo de más de USD 944 MM en las últimas cuatro ruedas.
Equity: el equity internacional opera levemente al alza mientras la tasas de interés continúan cayendo y el mercado aumenta el optimismo. El yen se desploma frente al dólar, luego de que el BoJ dijo que mantendrá una política monetaria más relajada de lo esperado.

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