CMF PRE-MARKET 19-02-25

Catorce meses consecutivos con saldo positivo

La balanza comercial de enero volvió a registrar un superávit por decimocuarto mes consecutivo. Las exportaciones crecieron 9,1% a/a, mientras que las importaciones crecieron por segundo mes consecutivo, en este caso 24,6%. Las compras al exterior de bienes de capital (+52,8%) y de consumo (+47,5%) aumentaron notablemente con respecto al año pasado, en lo que creemos será el comienzo de varios meses con presión por ese lado. A pesar de la apreciación cambiaria y los débiles precios internacionales de materias primas, las exportaciones se sostienen elevadas con un crecimiento para nada despreciable de 12% de las cantidades exportadas. Creemos que la baja de derechos de exportación podría compensar parte de la pérdida de competitividad por la apreciación, pero las importaciones seguirán poniendo presión a un resultado comercial que anotó su menor nivel desde noviembre de 2023.

Mercado de cambios: el BCRA continúa el crawling peg a 1% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.058,5.
Balanza comercial: en enero se registró un superávit comercial de USD 142 MM, el más bajo desde que asumió Javier Milei. El resultado fue producto de un aumento del 9,1% interanual en las exportaciones y un crecimiento aún mayor de las importaciones, de 24,6% interanual.
Acuerdo con el FMI: el presidente se reunirá mañana con la directora gerente del FMI en Washington para continuar discutiendo el nuevo acuerdo.
Inflación mayorista: el INDEC publicará hoy la inflación mayorista de enero. El índice de precios mayoristas midió un aumento de apenas 0,8% en diciembre.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 171 MM en el MULC, por lo que el saldo acumulado en lo que va de febrero desciende a USD 1.018 MM.
Contexto internacional: la inflación en el Reino Unido superó las expectativas de los analistas al registrar un aumento de 3% a/a contra 2,8% esperado. La variación de precios en servicios llegó a 5% a/a desde 4,4% el mes anterior. La inflación núcleo anotó el aumento más alto desde abril 2024 al avanzar 3,7% a/a. En EE.UU., Donald Trump amenazó con imponer aranceles de 25% a las importaciones de autos, semiconductores y fármacos. Intel respondió ayer con una suba de 16% y acumula una recuperación de 45% desde los mínimos de comienzos de febrero.

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