CMF PRE-MARKET 17-10-2023 - Banco CMF

Precios sin ancla

El dato de inflación del mes de septiembre sorprendió al alza, dado que el mercado esperaba que no se supere el 12%. Una vez más, la respuesta del Gobierno fue subir la tasa de política monetaria en 15 puntos, llevando la misma a 133% TNA. Al igual que en situaciones anteriores, no creemos que la suba de tipos pueda contener la demanda por dolarización en un escenario de alta incertidumbre como el actual. Sin embargo, sí vemos mayor complicación a la hora de implementar una salida ordenada del actual stock de pasivos remunerados del BCRA. Si bien el último REM estima una desaceleración del IPC en octubre, el salto del tipo de cambio paralelo probablemente ponga mayor presión sobre los precios. Se ha perdido toda ancla que contenga la corrida del peso y las nuevas regulaciones en el mercado poco podrán hacer en este contexto. Continuamos recomendando la dolarización de carteras para pasar las elecciones.

Mercado de cambios: el FX mayorista vuelve a abrir en zona de $350.
Inflación: el INDEC midió un aumento de 12,7% en el nivel general de precios de septiembre, siendo de 14,7% la inflación de estacionales y de 8,3% de regulados. El MECON publicó una cifra de 2,3% para la primera semana de octubre, siendo de 7,5% el acumulado en las últimas cuatro semanas.
BCRA: ante el dato de inflación, el Central movió 15 puntos la tasa de política monetaria y la tasa mínima para plazos fijos, de 118% a 133% TNA. También actualizó el REM, que pronostica 9,5% de inflación en octubre, 10,7% en noviembre y 14% en diciembre.
Nuevas restricciones: el BCRA dispuso que los bancos no podrán incrementar su posición de contado de moneda extranjera respecto al nivel que tenían el jueves. Por su parte, la CNV determinó una nueva limitación a las operaciones con CEDEARs que no afecta a los inversores minoristas, pero impone cambios operativos en las carteras propias de las ALYCs.
Saldo en el MULC: el jueves pasado el Central vendió USD 120 MM, acumulando un saldo negativo de USD 722 MM en lo que va de octubre.
Equity: la renta variable internacional opera en negativo a pesar de la sorpresa al alza del dato de ventas minoristas. Los grandes bancos comienzan a presentar resultados trimestrales y el mercado sigue de cerca las pérdidas por títulos de renta fija.

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