CMF PRE-MARKET 16-09-24

Equilibrio fiscal como guía para la estabilización

El presidente, Javier Milei, presentó el Presupuesto 2025 y volvió a dejar en claro la fuerte convicción que tiene el equipo económico con el equilibrio fiscal. Tal es así, que definió una regla que aplicará para todos los proyectos de aquí en adelante, en donde se establece la obligatoriedad de presentar un Presupuesto con resultado financiero equilibrado o superavitario. Las proyecciones que surgen de la nueva ley son muy optimistas: se espera un fuerte crecimiento en torno al 5% anual en 2025, 2026 y 2027, inflación desacelerando para el año entrante a 18,3% interanual y un tipo de cambio sin cambios en términos reales. En el proyecto parecen haber algunas inconsistencias entre ingresos tributarios y la inflación proyectada y declaración de baja de impuestos, por lo que se espera que haya aclaraciones con respecto a este tema. Los bonos y acciones reaccionan al alza en la apertura del mercado.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en ~$961,5.
Presupuesto 2025: Milei presentó el Presupuesto 2025 bajo la regla de que, a partir de ahora, todos los presupuestos deberán tener resultado financiero equilibrado o superavitario. En él, se estima que la tasa de inflación y de aumento del tipo de cambio será de 18,3% en todo 2025, además de confirmarse que no habrá impuesto PAIS. También se solicita autorización al Congreso para emitir hasta USD 3.500 MM de títulos Ley extranjera.
Déficit cero: en línea con los objetivos de déficit cero, el presidente informó el viernes que vetará totalmente la Ley de financiamiento universitario.
Blanqueo: de acuerdo a una nueva resolución de la AFIP, se podrá optar por pagar la multa del blanqueo directamente vía transferencia bancaria internacional.
Saldo en el MULC: el Banco Central vendió el viernes USD 89 MM netos en el MULC, por lo que el acumulado en el mes resulta en un saldo negativo de USD 195 MM.
Contexto internacional: el mercado se dio vuelta y ahora espera con mayor probabilidad una baja de 50 pbs. por parte de la Fed esta semana. El miércoles se dará a conocer la decisión de tasas alrededor de las 15hs. Durante el fin de semana, el Servicio Secreto de EE.UU. detectó un nuevo potencial intento de asesinato a Donald Trump en West Palm Beach, Florida. El sospechoso fue detenido en un campo de golf, donde el expresidente se encontraba jugando.

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