CMF PRE-MARKET 16-02-2024 - Banco CMF

El MECON ofrece cobertura inflacionaria

El día de hoy se llevará a cabo la licitación del Tesoro, en donde se buscará cubrir vencimientos por $2,4 billones. La estrategia del Gobierno –en base a la demanda que hay en el mercado– es ofertar 3 títulos con ajuste CER. De esta manera, se reabren la Lecer de mayo –X20Y4– y los dos nuevos BONCER cupón cero de mediano plazo –TZX26 y TZX27–. Los spreads de estos títulos operan en negativo debido a la búsqueda de demanda por cobertura inflacionaria para los próximos meses. En cuanto a las dudas en torno al aumento del crawling peg o nuevo salto discreto, el mercado parece creerle al ministro Caputo y la breakeven entre T3X4 o X20Y4 y el TV24 confirma que los inversores esperan una fuerte apreciación cambiaria para los próximos tres meses. Se espera que la licitación sea exitosa –principalmente en los bonos cupón cero– porque los bancos continúan teniendo la posibilidad de ejercer los puts y evitar fuertes caídas en sus valuaciones. Para aquellos perfiles que comparten el view del equipo económico sobre el tipo de cambio real, se recomienda tomar cobertura inflacionaria con la Lecer mayo, ya que todavía quedan dos semanas de carry al 25,5% de diciembre. Si se descree de la posibilidad de mantener el tipo de cambio corriendo al 2%, los bonos dollar-linked lucen más atractivos.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $835.
Licitación: hoy el Ministerio de Economía ofrece una Lecer (X20Y4) y dos Boncer cupón cero (TZX26 y TZX27), tras vencimientos por $2,38 billones. Los instrumentos licitarán precio y liquidarán el 20 de febrero.
BOPREAL: en la segunda licitación del bono para importadores Serie 2, el BCRA emitió USD 1.170 MM tras ofrecerlo por primera vez a todos los importadores. Con ello, ya se colocó el 72% de la emisión total de esta serie.
Tarifas: el Gobierno anunció que las tarifas residenciales aumentarán desde hoy 150% para hogares de altos ingresos, 70% para hogares de ingresos medios y 65% para hogares de ingresos bajos. A partir de abril, las tarifas se ajustarán mensualmente para mantenerlas en términos reales.
CNV: la CNV anunció que aprobó una reforma integral al régimen de Fideicomisos Financieros, adecuando la regulación a las exigencias del mercado y los estándares internacionales.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 126 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 4.423 MM en lo que va del año.
Equity: el mercado internacional opera levemente en negativo en el pre-market, luego de la recuperación del día de ayer y el mercado atenúa sus expectativas de baja de tasas para el 2024.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.