CMF PRE-MARKET 15-01-25

El BCRA baja el crawling peg al 1%

Ayer se conoció el dato de inflación de diciembre en línea con lo esperado por el REM (2,7%). En consecuencia, el BCRA anunció la baja del crawling peg al 1%, a partir de febrero. Si bien Milei había indicado que se reduciría en caso de que el dato de inflación estuviera por debajo de 2,5%, el Gobierno argumentó que los datos de alta frecuencia permitieron tomar la medida de reducción de la devaluación mensual. De esta manera, el Gobierno busca anclar las expectativas de los agentes en nominalidades inferiores. Se espera una acción similar en las tasas de referencia (¿-500 pbs.?), pero todavía no ha habido noticias al respecto. El año pasado, el equipo económico llevó a cabo un ajuste de precios relativos sorprendente, reflejado en un aumento de los precios regulados en torno a 206%, mientras que la núcleo finalizó en 105,5%. Esta normalización debe mantenerse de cara al 2025, para poder estabilizar los precios de largo plazo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.041. La autoridad monetaria informó que bajará el deslizamiento cambiario a 1% a partir de febrero.
Inflación: el IPC de diciembre midió 2,7% mensual, en línea con lo estimado con el REM. La inflación Núcleo fue de 3,3% y la de Regulados midió 3,4%, mientras que Estacionales anotó una deflación de 1,4%.
Licitación del MECON: el Tesoro ofrecerá hoy 2 LECAP a julio y octubre 2025, un nuevo BONCAP a junio 2026 y un bono CER cupón cero a marzo de 2027. En la primera licitación del año, enfrentará vencimientos por $1,7 billones de la LECAP S17E5, aunque el monto asciende a $2 billones si se suma la renta de los BONCER de fin de 2024.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 168 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 1.050 MM en lo que va del año.
Contexto internacional: la inflación del mes de diciembre en EE.UU. estuvo en línea con las expectativas del mercado (2,9% a/a), mientras que la núcleo sorprendió levemente las estimaciones de los analistas (3,2% a/a vs 3,3% a/a esperado). Las tasas del Tesoro responden a la baja en todos los tramos de la curva, con la tasa de 10 años perforando los 4,7% hacia 4,68%. Por otra parte, hoy comenzó la temporada de balances del 4T, con la presentación de grandes bancos como JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, Citi y Blackrock. Todas las entidades financieras mencionadas superaron las estimaciones de los analistas. En el Reino Unido, la inflación también sorprendió positivamente con una variación interanual de 2,5% frente al 2,6% esperado. La núcleo fue aun mejor, con una variación de 3,2% vs 3,5% esperado.

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