CMF PRE-MARKET 12-09-24

El IPC no pudo con el 4%

Ayer, el INDEC dio a conocer el IPC de agosto, que sorprendió al alza al anotar una variación mensual de 4,2%, contra el 3,9% esperado por el REM. A pesar de la ayuda de estacionales (+1,5%), el índice general no logró romper la barrera del 4% y empeoró el registro del mes pasado en 20 pbs. Lo más preocupante se dio en la medición núcleo, que se deterioró del ~3,7% promedio de los últimos 3 meses a 4,1% en agosto. Lo positivo de este último reporte fue que el ajuste de precios regulados se aceleró, lo que permite seguir avanzando hacia la normalización de precios, fundamental para que la reducción de la inflación sea sustentable. Dado un proceso desinflacionario más lento, seguimos recomendando tomar cobertura CER a marzo 2025.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en ~$959,5.
Inflación de agosto: el IPC de agosto fue de 4,2% mensual. La categoría Núcleo se aceleró a 4,1% (superior en 0,3 puntos respecto a julio), mientras que Regulados aumentó 5,9% y Estacionales apenas 1,5%.
Ley jubilatoria: los diputados opositores no lograron conseguir ayer los dos tercios necesarios para revertir el veto de Milei a la nueva fórmula jubilatoria.
Licitación del MECON: el Tesoro colocó ayer $6,58 billones entre las 5 LECAPs ofrecidas, entre 3,75% y 3,95% TEM, y $0,41 billones entre los tres Bonceres a 2025, 2026 y 2027. Logró enfrentar los $6,97 billones de vencimientos y consiguió financiamiento neto de $24.000 MM, habiendo rechazado posturas por $250.000 MM.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 21 MM netos en el MULC, por lo que el acumulado desde la devaluación de diciembre asciende a USD 17.332 MM.
Contexto internacional: el Banco Central Europeo (BCE) redujo su tasa de política monetaria en 25 bps. hacia 3,5%, en línea con lo esperado. El BCE mantuvo sus proyecciones de inflación general para los próximos años, aunque aumentó levemente la proyección de la núcleo. Con respecto a la Fed, el mercado empieza a ponderar más la idea de una reducción de 25pbs., luego de haber pronosticado con casi un 40% de probabilidades una baja de 50 bps. durante varios días.

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