CMF PRE-MARKET 10-01-2023 - Banco CMF

¿Deseo o realidad?

El dato de inflación de noviembre sorprendió a la baja y las autoridades esperan que continúe la dinámica de desaceleración cuando se conozca el próximo jueves las cifras relativas a diciembre. Tanto Massa como el Ministro Rubinstein han mencionado los últimos días que esperan una variación de precios menor al 5% (“que comience con 4”), esto implicaría una nueva divergencia con lo estimado por las principales consultoras, las cuales proyectan en torno al 5.5%. Los fundamentos monetarios y fiscales no han variado significativamente como para suponer un sendero sostenible a la baja en precios y tal es así que el IPC de CABA arrojó una inflación de 5.8% para diciembre, por lo que, dada la serie de los últimos 2 años, el IPC Nacional se debería encontrar en dichos niveles. De acuerdo a dudas generadas en el pasado y miradas de reojo en el último mes, Massa presentó un proyecto para aumentar la independencia del INDEC y despejar todo tipo de dudas en función a sus publicaciones. Los próximos datos publicados de inflación marcarán qué tanto se acerca el deseo de las autoridades a la realidad.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 180.42 (+33 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 66.88% TNA).
Otra buena jornada para globales: incluso con bonos emergentes a la baja, la curva de títulos hard-dollar operó en positivo marcando subas de 2% y estiran su racha ganadora. De esta forma, los títulos con mayor protección (indenture 2005) tal como GD38 o GD41 ya registran subas netas en el último año. Vale aclarar que en perspectiva histórica las paridades continúan bajas.
IPC CABA: tal como se menciona anteriormente, la variación de precios para diciembre en CABA fue de un 5.8%, con una inflación núcleo variando 5.7%. En términos anuales, la inflación totaliza 93.4% y finalizaría por debajo del IPC Nacional, el cual se espera en torno al 5%.
Intervención BCRA: en función a estimaciones, la autoridad monetaria habría comprado nuevamente títulos y, de esta forma, continúa sosteniendo la curva pesos. Mas específicamente, correspondería a títulos CER de abril. Por otro lado, en función al volumen de GD30 en BYMA se considera que en los últimos días no hubo participación pública en MEP y CCL.
Saldo en el MULC: según operadores de mercado, el BCRA finalizó la rueda del lunes con compras netas por USD 3 MM. El BCRA comenzó así, una nueva semana sin perder reservas.
Equity: los futuros de equity americanos operan en negativo a la espera de las declaraciones que hará Powell hoy por la tarde. El día de ayer el Presidente de la Fed de Atlanta dio a entender que las tasas deberían subir por encima del 5% por más tiempo, y el mercado reaccionó negativamente.

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