CMF PRE-MARKET 07-11-24

Trump arrasa y ahora le toca a la Fed

La victoria de Donald Trump sobre Kamala Harris fue arrasadora. El republicano no solo ganó la mayoría de los estados clave, sino que ganó tanto el voto popular como el del Colegio Electoral, reconvirtió el voto de distritos históricamente demócratas como Miami-Dade –entre otros–, y, además, se quedaría con ambas cámaras del Congreso. Al final, el mercado de apuestas fue mucho más preciso que lo que las encuestas predecían, algo que el mercado parecía haber anticipado. La reacción de los mercados fue la esperada, el dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas, los bonos del Tesoro corrigieron sus rendimientos al alza, y el equity anotó la mejor suba post-elección de la historia para alcanzar nuevos máximos. Hacia adelante, el mercado espera mayor inflación producto de una política inmigratoria más dura y un régimen arancelario más proteccionista. También, se espera un deterioro del déficit, que pondría mayor presión sobre las tasas largas. En ese escenario, la Fed deberá decidir hoy si continúa recortando tasas o hace una pausa luego de la fuerte baja del último septiembre. El mercado espera un recorte de 25pbs.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $995.
Licitación MECON: en la subasta de hoy, el MECON ofrecerá cuatro Boncer a mayo y octubre 2025 y marzo y octubre 2026. También ofrecerá un canje de T2X5 por TZX26 a valores de mercado. Enfrentará vencimientos por $2,9 billones.
Actividad: el índice Construya, de ventas de insumos de la construcción, sufrió en octubre una caída de 2,8% mensual en la serie desestacionalizada, acumulando un descenso de 13,7% desde julio. Hoy el INDEC publicará los datos de industria y construcción de septiembre.
Elecciones 2025: el Gobierno publicó el cronograma oficial para las elecciones del año próximo. Las alianzas electorales deberán presentarse antes del 15 de mayo y las candidaturas el 25 de mayo. Las elecciones primarias serán el 3 de agosto y las generales serán el 26 de octubre.
Inflación: hoy a 12hs, la Ciudad de Buenos Aires publicará su dato de inflación, y más tarde el BCRA dará a conocer el REM. El IPCBA mostró valores superiores a los del IPC del INDEC en todas las mediciones desde enero 2024, exceptuando la de agosto, en la que ambos registraron 4,2% mensual.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró el martes USD 71 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 1.873 MM en las últimas 27 ruedas. Las reservas brutas, por su parte, aumentaron USD 304 MM.
Contexto internacional: las tasas largas continúan operando al alza, mientras que la parte corta de la curva corrige a la baja, a la espera de la decisión de tasas de la Fed. Hoy a las 16hs, se conocerá la decisión sobre Fed Funds, y el mercado espera un recorte de 25pbs. El dólar, por su parte, opera levemente a la baja, luego de mostrar un fuerte movimiento al alza en el día post-elección. El Bloomberg Commodity Index rebota tras la caída de casi 1% de ayer.

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