CMF PRE-MARKET 07-08-2023 - Banco CMF

Elecciones y valuaciones

La curva de soberanos hard-dollar y el equity han tenido un gran recorrido al alza en los últimos meses, pero en la última semana pareciera haber mermado la excitación del mercado dando paso a un ambiente de mayor cautela. Lo cierto es que, si bien la posibilidad de que la oposición salga victoriosa es alta, las chances de que UxP sorprenda parecen haber aumentado; el mercado no quiere volver a “quemarse” como lo hizo en agosto 2019 y desconfía de la precisión de las encuestas. A priori, pareciera que un escenario con JxC como vencedor por 5 puntos o más por sobre UxP mantendría el statu quo actual, con cierto espacio para mayores subas en los activos de riesgo, mientras que todo aquel resultado que mantenga en carrera al oficialismo de cara a las elecciones generales de octubre podría golpear las paridades de los bonos y las valuaciones del equity.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 282,75 (+114 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 149,4% TNA).
Futuros de dólar caliente: la curva de futuros de dólar de Rofex comenzó un agosto caliente, llevando las tasas implícitas a niveles sensiblemente superiores a los vistos durante el 2023. El interés abierto aumentó en USD 782 MM en dos ruedas dejando los mínimos del año del 31/07 a los niveles de principios de julio. Agosto pricea una devaluación mensual del 15,5% TEM.
Salida de USD: el 02/08 hubo salida de depósitos en dólares del sector privado por USD 139 MM, la caída diaria más importante desde octubre de 2022. A pesar de esto, los depósitos vienen manteniendo niveles estables hasta con leves subas.
Inflación CABA: el día de hoy se conocerá la inflación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires correspondiente la mes de julio. El 6to mes del año había arrojado un 7,1%.
Saldo en el MULC: el BCRA finalizó la última jornada de la semana pasada con compras por USD 221 MM y un acumulado de USD 1.276 MM en las últimas 10 ruedas. El dólar diferenciado permitió que ingresen USD 1.613 al MULC permitiendo que el BCRA recupere algo de reservas.
Equity: el equity abre la semana en terreno positivo luego de un difícil comienzo de mes. La tasa de 10 años se mantiene por encima de 4% aunque levemente por debajo de lo visto la semana pasada.

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