CMF PRE-MARKET 06-10-2023 - Banco CMF

Frenarlo a como dé lugar

Nada parece contener la suba del tipo de cambio, pero eso no quita que el Gobierno lo intente a como dé lugar. Las liquidaciones del dólar soja son insuficientes para frenar el avance del CCL/MEP, por lo que Massa recurre al dólar Vaca Muerta, dólar PyME y, tal vez, al dólar “auto” para lograrlo. Mientras tanto, el BCRA continúa vendiendo dólares -que no tiene- por mercado secundario. El contado con liquidación subió casi 9% en lo que va de octubre, mientras que el MEP lo hizo en un 12%; aparentemente, la estrategia oficial no está surtiendo efecto. Se entró en una dinámica en la que no hay fundamental que valga para ponerle techo a la suba. Si se analiza el crecimiento de la cantidad de pesos como base monetaria + pasivos remunerados, el dólar CCL no se encuentra atrasado, pero de corto plazo esa correlación se puede ver fuertemente alterada. Si bien el salto en la cotización del tipo de cambio libre tiene efectos nocivos sobre la macro, Javier Milei lo festeja al esbozar “cuanto más alto esté el dólar, más fácil dolarizar”. Así se llega a los comicios, donde todo puede pasar; el futuro es una incógnita, por lo que se espera que la demanda de dinero siga cayendo.

Mercado de cambios: el FX mayorista vuelve a abrir en zona de $350.
Más restricciones: se publicó una nueva resolución en el Boletín Oficial que eleva de 3 a 5 días hábiles el parking para vender bonos globales contra dólares, es decir, para comprar MEP o CCL con globales.
Nuevo dólar: medios de comunicación afirman que el gobierno evalúa un dólar “auto” antes de las elecciones para que el sector automotriz liquide el 25% de sus exportaciones al CCL.
Industria y construcción: ayer se publicaron indicadores de industria manufacturera y construcción de agosto. En la serie desestacionalizada, el índice de producción manufacturero mostró un aumento de 0,5% mensual, pero la construcción cayó 1,2% respecto al mes anterior. Ambas industrias cayeron aproximadamente 3% con respecto a agosto 2022.
Saldo en el MULC: el Central volvió a vender ayer divisas en el MULC, por USD 80 MM, acumulando ventas por USD 99 MM en las últimas dos ruedas. Es el peor registro desde las PASO.
Equity: el mercado internacional opera en negativo, luego de conocerse el dato de empleo que confirma un mercado laboral más fuerte de lo esperado. El mercado teme que la Fed se torne más hawkish para resentir la actividad económica.

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