CMF PRE-MARKET 04-11-24

Mejora la recaudación

En lo que va de 2024, la recaudación ha sufrido un golpe brutal, principalmente, por la fuerte caída de la actividad, luego de la devaluación de diciembre. Sin embargo, con el correr de los meses, algunas medidas ayudaron a morigerar la caída, como la restitución de ganancias, la actualización del impuesto a los combustibles, el blanqueo y el anticipo de bienes personales. Respecto a este último, permitió que la recaudación no se resienta por la reducción del impuesto PAIS. En el acumulado del año, la recaudación nacional cayó alrededor de 7% a/a en términos reales y ~11% al excluir los tributos vinculados al comercio exterior. En el último mes, los ingresos por IVA mejoraron notablemente, manteniéndose casi flat respecto a octubre 2023. Para 2025, se espera que la recuperación de la actividad, en conjunto con una mejora en la recaudación de impuesto a los combustibles y el agro, compensen el deterioro de ingresos por el vencimiento del impuesto PAIS.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $993.
Blanqueo: según datos oficiales, hasta el 31 de octubre 104.390 contribuyentes ingresaron al blanqueo USD 19.023 MM en efectivo, en más de 300 mil cuentas bancarias. De esta manera, el fisco recaudó un total de $253.000 MM por el programa de regularización.
Recaudación: asumiendo una inflación de 2,9% en octubre, la recaudación fiscal cayó 2,5% interanual en términos reales. Sin el efecto de la moratoria, el blanqueo y el Régimen Especial de Bienes Personales, sin embargo, la recaudación habría caído 7,8%.
Baja de tasa: luego de que el BCRA recortara la tasa de LEFI a 35% TNA el viernes y la tasa de pases activos a 40% TNA, los BONCAP subieron 1,8% promedio y cerraron la rueda del viernes en torno a 2,95% TEM, mientras que los Bonceres comprimieron a tasas de un dígito.
Actividad: según datos de CAME, las ventas minoristas aumentaron un 7,4% mensual en octubre, y un 2,9% en términos interanuales. Es el primer dato interanual positivo desde diciembre 2022.
Saldo en el MULC: el Banco Central comenzó noviembre comprando el viernes USD 52 millones en el MULC. Las reservas brutas, por su parte, aumentaron USD 1.183 MM, recuperando la mayor parte de la caída del jueves.
Contexto internacional: el foco de la semana estará puesto en las elecciones presidenciales en EE.UU. a llevarse a cabo el día de mañana. Durante el fin de semana, las encuestas de ABC y del New York Times dieron como ganadora de la contienda nacional a Harris, siendo vencedora en cinco de los sietes “swing states”. El mercado de apuestas todavía ve ganador a Trump, aunque se evidenció una mejora en las probabilidades de Harris. En cuanto a la temporada de balances, el 78% del S&P500 ya reportó ganancias, en donde el 74,8% superó las expectativas del mercado. Este miércoles, la Reserva Federal decidirá, nuevamente, el destino de las tasas de Fed Funds, donde el mercado espera que baje en 25 pbs.

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