CMF PRE-MARKET 02-02-2024 - Banco CMF

Trayectoria de los próximos meses

Luego de haber aprobado la séptima revisión del EFF el miércoles, el Board del Fondo Monetario Internacional publicó ayer su Staff Report, exponiendo la perspectiva del equipo técnico sobre el desarrollo del programa con Argentina. Entre los aspectos más destacados, se confirma el objetivo principal de alcanzar un superávit primario del 2% del PBI para 2024, que se espera que pueda ser logrado mediante el aumento de retenciones y la reversión de la reforma de Ganancias. El informe revela la intención del Gobierno de no reducir significativamente el gasto en jubilaciones, pero contempla aumentos sustanciales del 200% y 150% en las tarifas de luz y gas, respectivamente, a partir de febrero. Respecto al financiamiento del Banco Central al Tesoro, la meta es que sea nulo, pero se introdujeron nuevos criterios a su medición, como emisiones de letras intransferibles, el ejercicio de puts, compras del Central de soberanos en el mercado secundario y, neteando lo anterior, recompras del Tesoro de soberanos en cartera del BCRA. Asimismo, se destaca el compromiso del oficialismo de regresar al mercado internacional de deuda a finales de 2025 para refinanciar vencimientos. Por otro lado, en relación con las restricciones cambiarias la meta es eliminar el esquema 80/20 de exportaciones antes de junio y retirar cualquier política de FX múltiples antes de fin de año, desarmando así todos los controles cambiarios. Esto incluye, por ejemplo, la quita del impuesto PAIS, que fue de vital importancia en la recaudación del último año. Sin dudas el ámbito fiscal comprometerá la trayectoria del país en los próximos meses; es de esperar que luego de tratarse la Ley Ómnibus en el Congreso el Gobierno envíe un nuevo proyecto fiscal, que probablemente incluya el aumento de impuestos para restaurar los ingresos.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $827,4.
Ley Ómnibus: luego del segundo cuarto intermedio, se retomaría la sesión en Diputados hoy a las 10 de la mañana. La prensa sugiere que podría votarse la Ley “en general” a las 2 de la tarde. Entre las negociaciones más importantes de ayer se encuentran el número de empresas a privatizar, que se redujo de 39 a 30, y el tema de las facultades delegadas, ya que el Gobierno habría aceptado eliminar la emergencia fiscal y previsional.
Sector agro: según CIARA y CEC, durante el mes de enero las empresas del sector agropecuario liquidaron la suma de USD 1.245 MM, representando un aumento del 64% interanual y del 22% mensual.
Fisco: la recaudación aumentó en enero 239,8% nominal interanual, lo que significa una caída de 3,6% en términos reales si se asume una inflación de 20% en el primer mes del año. La caída real del impuesto a las Ganancias fue del 39%, pero aumentó fuertemente la recaudación por impuesto PAIS.
Saldo en el MULC: tras haber vendido USD 10 MM el miércoles, ayer el BCRA compró USD 85 MM, dejando un saldo positivo de USD 6.219 MM desde la devaluación.
Equity: el mercado internacional opera al alza en el pre-market luego del dato de desempleo de enero, que sorprendió levemente a la baja. Ayer Apple presentó resultados luego del cierre y superó expectativas en sus ventas del 4T 2023.

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