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Revés en el Congreso y veto Ayer, el Senado aprobó con 61 votos a favor y 8 en contra la nueva ley de movilidad jubilatoria. El proyecto mantiene el esquema de actualización implementado por Milei, pero incrementa en un 8,1% el total a percibir, por diferencias en los haberes de abril, con el objetivo de completar el 20,6% de inflación correspondiente a enero. Dicho aumento implica un esfuerzo fiscal del 0,43% del PBI para lo que resta del 2024, según la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC); el Gobierno estima que es mayor. Firme con la convicción del equilibrio fiscal, […]

Frente externo superavitario El INDEC dio a conocer la balanza comercial de julio, que volvió a mostrar un nuevo superávit. En este caso, el monto ascendió a USD 1.575 millones, anotando el noveno mejor registro para ese mes en más de 34 años. Así, el superávit comercial acumulado desde noviembre llegó a USD 13.280 millones, mientras que el acumulado del 2024 fue el más alto desde 2009. El resultado de julio fue muy saludable al registrar un notable crecimiento de exportaciones, con términos de intercambio sustancialmente más deteriorados que 2022 y 2023. A su vez, las importaciones comenzaron a mostrar

Novedades 16 de agosto de 2024 • Tipo de Cambio: el A3500 finaliza en $944.• Renta Fija USD: Bonares y Globales finalizan mixtos en la plaza local.• Renta Fija ARS: la curva CER cierra la semana en positivo.• Renta Variable: el equity local opera ligeramente al alza. Haga click aquí para descargar el informe completo. Haga click aquí para descargar el archivo de curva de bonos al cierre del día. DISCLAIMER Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de

Finanzas rechaza pesos En la licitación del día de ayer, la Secretaría de Finanzas tomó la decisión de dejar desierta una oferta de $2,86 billones, para solo adjudicar $1,59 billones en la LECAP de junio 2025. De esta manera, la parte larga de la curva queda “priceada” a una TEM de 3,95%; dado los breakeven implícitos de inflación, el Tesoro logra estirar duration con señal de tasa real positiva. A última hora, el INDEC dio a conocer la variación de precios de julio, donde la núcleo registró el tercer mes consecutivo con rigidez a la baja. Si el mercado comienza

Récord fiscal en junio El Gobierno volvió a anotar otra victoria fiscal en un mes inesperado, por la estacionalidad del SAC sobre el gasto previsional. El Sector Público Nacional tuvo superávit financiero en junio y registró un excedente después de intereses por sexto mes consecutivo, algo no visto desde 2008. En el 1S24, el SPN acumuló un superávit primario de 1,1% del PBI y un superávit fiscal total de 0,4% del producto. El resultado se logró gracias a una fuerte contracción del gasto de capital, subsidios y transferencias discrecionales a provincias. Dado el clima invernal y un cuadro tarifario que

¿Comienza una nueva etapa? La aprobación del Congreso al proyecto más importante del Gobierno brinda de fortaleza política a un oficialismo que, hasta ahora, lucía débil en esta materia. Si bien los reveses sufridos en los primeros meses de gobierno servían de excusa para justificar cualquier fracaso macroeconómico que pudiese surgir, el oficialismo necesitaba de este apoyo parlamentario para poder dar inicio a una nueva etapa. A partir de ahora, están dadas las condiciones para encarar un proyecto superador, que tenga como eje del desarrollo al sector privado y elimine restricciones e imposiciones que dificultan cualquier proyecto de inversión. La

Día de licitación El Tesoro llevará a cabo la última licitación del mes de junio, donde buscará renovar $6 billones por vencimientos de un Dual y una LECAP. Para ello, ofrecerá 5 instrumentos, 4 de los cuales son LECAP y otro un DL. La inclusión del último da cuenta del aumento de la demanda por cobertura cambiaria de las últimas semanas. Como referencia, el vencimiento del contrato de diciembre de ROFEX cerró ayer en $1.231, ~20% más que el implícito de continuar el crawling al 2%. El Tesoro no pondrá límite a la emisión de la LECAP de diciembre, lo

Caída de la actividad El día de ayer, el INDEC publicó el informe de avance del nivel de actividad, que muestra que el PBI argentino cayó 5,1% en el primer trimestre de 2024 respecto al mismo periodo del año anterior, y 2,6% respecto al cuarto trimestre del 2023. Tal como adelantó el EMAE, el sector agro continuó funcionando como sostén de una caída mayor en el nivel agregado, seguido por el de minería. Sin embargo, los sectores de Industria manufacturera, Construcción y Comercio continuaron sufriendo fuertes desplomes en su actividad, lo cual se evidenció también en los datos del mercado

Alta volatilidad El mercado opera en línea con la volatilidad evidenciada en la arena política; la curva hard-dollar se movió en un rango de 5 dólares en las últimas dos semanas, coincidiendo con la aprobación del dictamen de la Ley Bases y Paquete Fiscal, cambios en Jefatura de Gabinete, denuncias en Capital Humano y revés en la fórmula jubilatoria votada ayer, entre otros. Como hemos indicado en varias ocasiones, el principal driver de los activos argentinos parece ser claramente político. Si bien los países emergentes mostraron cierta volatilidad, la última corrección del mercado no parece estar motivada por una cuestión

Habemus dictamen El nuevo jefe de Gabinete, Guillermo Francos, logró destrabar las negociaciones de la Ley Bases y reforma fiscal en comisiones del Senado. De esta manera, el Gobierno anota una importante victoria parcial que habilitará la discusión de los proyectos en el recinto. El oficialismo tuvo que ceder levemente en algunos puntos como el aumento de 3 a 5% en el cobro de regalías de la minería, pero no se han generado cambios sustanciales en los proyectos presentados por el Gobierno. La gestión en comisiones fue satisfactoria pero todavía falta la aprobación en el recinto. Como mencionamos ayer, creemos