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Trump impone aranceles a México, Canadá y China Durante la semana pasada, el presidente de EE.UU., Donald Trump, había anticipado la imposición de aranceles a sus principales socios comerciales. El fin de semana se hizo efectivo, y a partir del día hoy, comenzará a regir un arancel del 25% a todos las importaciones desde México y Canadá (exc. energía) y un 10% adicional para las importaciones desde China. Las repercusiones se sintieron inmediatamente en el mercado, con los futuros de acciones cayendo en todo el mundo, el dólar fortaleciéndose y el petróleo recuperando terreno. Las proyecciones auguran una desaceleración de […]

Compras y más compras El BCRA aprovecha la baja de la brecha y arranca el mes diciembre con uno de los mejores registros de acumulación de reservas de los últimos 20 años. En lo que va de diciembre compró USD 1.108 millones, cifra que es solo superada por diciembre 2007 y 2011 con tipos de cambio real significativamente más depreciados. Desde el 10 de diciembre del año pasado, el BCRA acumuló reservas por USD 21.800 millones. Sin embargo, las reservas netas continúan siendo negativas en alrededor de USD 6.000 millones. El pago de obligaciones a bonistas privados parece dado, y

Última del año La Secretaría de Finanzas llevará a cabo mañana la última licitación del año, donde buscará rollear vencimientos por $6,2 billones. Para ello, ofrece 6 títulos de los cuales 4 son tasa fija y 2 son CER. También, para anticiparse al rolleo de enero, ofrecerá un canje de la S31E5, por tasa fija con mayor duration. En enero, los vencimientos acumulan $16 billones, pero se estima que las obligaciones caigan a $6 billones neto intrasector público. El Tesoro mantiene un importante colchón de liquidez en el BCRA ($12 billones) para hacer frente a resultados adversos en las próximas

El Tesoro vuelve a licitar tasa fija Ayer por la tarde, la Secretaría de Finanzas dio a conocer las condiciones de la licitación a llevarse a cabo el día de mañana. Por primera vez, luego de dos licitaciones, el Tesoro ofrece tasa fija y busca estirar duration a febrero 2026 con un nuevo BONCAP. En los últimos días, el stock de LEFI aumentó considerablemente, lo que podría ser un signo de mayor liquidez, que permita mejorar los ratios de rollover que venía teniendo el Tesoro. El mercado se manifestó con poco interés por activos que ajustan por CER en las

El consumidor la empieza a ver El día de ayer, la UTDT mediante el Centro de Investigación en Finanzas (CIF), dio a conocer el registro del Índice de Confianza del Consumidor de noviembre, que mostró un aumento de 6,1% con respecto al mes anterior. Así, por segundo mes consecutivo, la confianza vuelve a crecer para volver casi a niveles de noviembre 2023, luego de una fuerte caída durante los primeros meses del 2024. Comparado con el piso de enero, el índice se encuentra un 26,5% por encima, reflejando el cambio en la percepción de los consumidores a medida que aumentó

El superávit comercial desafía la noción de atraso cambiario Por undécimo mes consecutivo, la balanza comercial volvió a ser superavitaria, en este caso por USD 888 millones. El saldo positivo se logró gracias a una muy buena performance de las exportaciones, que acumularon USD 7.016 millones en octubre, a pesar de una recuperación importante de las importaciones, que totalizaron USD 6.128 millones –el registro más alto desde septiembre 2023–. El desempeño de las ventas al exterior se sostiene muy saludable, a pesar de la fuerte apreciación cambiaria de los últimos meses, desafiando la noción del atraso cambiario. Si bien es

Fuerte compresión del riesgo país Las últimas dos semanas han sido extremadamente buenas para los bonos soberanos hard-dollar. Más aún, cuando se tiene en cuenta que las condiciones internacionales jugaron claramente en contra. Todos los indicadores de riesgo y volatilidad debieron haber puesto freno al rally argentino, sin embargo, se dio todo lo contrario. Los bonos subieron 9% en dólares en las últimas dos semanas y Argentina redujo sustancialmente el diferencial de riesgo país contra comparables. A base de superávits gemelos, reducción de la brecha y un proceso desinflacionario que ha logrado alinear las expectativas de los agentes, Argentina se

Gran perfomance del BCRA Luego del impasse de junio y julio, el BCRA retomó la acumulación de reservas, aun cuando todo indicaba que empeoraría su saldo diario en el MULC. Incluso con la baja del impuesto PAIS y el cambio en el cronograma de pagos de importaciones, el Central se las arregló para comprar divisas y, actualmente, lleva 17 ruedas consecutivas con saldo positivo. En lo que va de octubre, acumula USD 957 millones por compras de moneda extranjera e incluso anunció la reducción del plazo de pago de importaciones a tan solo 30 días. El blanqueo ayudó a que