CMF PRE-MARKET 22-01-25

El Tesoro busca despejar vencimientos

La Secretaría de Finanzas anunció ayer que ofrecerá un canje para convertir títulos a tasa fija y ajustables por CER, por una canasta de instrumentos con mayor duration. La licitación se llevará a cabo el viernes y los once títulos elegibles suman más de 23 billones de pesos. Con la intención de estirar los vencimientos entre mayo y noviembre de 2025, la canasta que ofrece el Tesoro cuenta con el incentivo de que los nuevos instrumentos pagarán la mayor tasa entre la fija del Boncap y la variable mayorista (TAMAR). Estos títulos tendrán vencimientos entre marzo y diciembre de 2026, y sus precios resultan en una tasa de interés efectiva promedio de 29,5% anual. La propuesta del Gobierno luce atractiva, no solo por el ligero rendimiento adicional de los títulos a tasa fija respecto al mercado secundario, sino también por la cobertura que brinda la opcionalidad del flujo variable sin costo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.046,5.
Intervención del BCRA: según una presentación de Werning publicada ayer, el Banco Central intervino en el dólar financiero con USD 325 MM en diciembre, y con USD 619 MM entre el 2 y el 16 de enero.
FMI: según medios de comunicación, el staff del FMI vendrá a Argentina en las próximas horas para continuar tratando las negociaciones por el nuevo programa.
Saldo en el MULC: el Banco Central vendió ayer USD 35 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 1.515 MM en lo que va del año.
Contexto internacional: Trump anunció que no se impondrán aranceles nuevos a China en los primeros días de su mandato, pero ratificó su intención de imponer tarifas de hasta 25% a México y Canadá. El equity cerró ayer en positivo y hoy amplía su alza en el pre-market.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.