CMF PRE-MARKET 12-12-24

Sorpresa en el índice de inflación

Ayer por la tarde, el reporte de inflación del INDEC sorprendió a todo el mercado al registrar una variación de precios de solo 2,4% en noviembre. Las estimaciones la situaban más cerca de 3% que de 2,5% y el mercado operaba en consecuencia. La sorpresa la dio el sector de Estacionales, que anotó una deflación de 1,2%, cuando los analistas esperaban que sea la categoría con mayor incremento mensual. Otro dato positivo fue que Regulados reflejó la continuación del proceso de ajuste de precios relativos. Así, el dato de inflación mensual cayó a su menor nivel desde mediados de 2020. La curva, rápidamente incorporó una expectativa inflacionaria menor y comprimió fuerte hacia zona de 2,5% en la parte más larga. Seguimos siendo optimistas con las LECAPs, aunque con algo de mesura dado el bajo nivel de breakeven que se pricea en la parte larga.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.018.
Inflación: el IPC de noviembre midió 2,4% mensual, anotando el menor registro desde julio de 2020. La inflación Núcleo desaceleró a 2,7%, mientras que Regulados anotó una variación de 3,5% y Estacionales una deflación de 1,2%.
Licitación MECON: el Tesoro adjudicó deuda por $5,4 billones, logrando un rollover del 87% respecto a los vencimientos de $6,2 billones. Emitió $3,9 billones entre las tres LECAPs ofrecidas con tasas entre 2,79% y 2,93% TEM, $1,2 del BONCAP a 2,63% TEM y $0,3 billones del bono CER a marzo 2026.
RIPTE: los salarios de empleados estables y registrados aumentaron 6,6% mensual en octubre, contra una inflación del 2,7%. Así, el RIPTE de este mes se ubica en un nivel apenas 1,3% inferior al de noviembre 2023 en términos reales. Además, según la Encuesta de Indicadores Laborales, el empleo privado registrado de octubre registró una suba de 0,3% mensual, anotando su segunda suba consecutiva.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer 167 MM en el MULC, y así acumula un saldo de compras netas por USD 938 MM en lo que va de diciembre.
Contexto internacional: el Banco Central de Brasil sorprendió al mercado y subió la tasa en 100 pbs. para dejarla en 12,75%. De esta manera, el COPOM decidió contraer aun más la política monetaria en medio de fuertes tensiones en el FX que comprimió por debajo de R$6 por dólar apenas se conoció la decisión. Por su parte, el Banco Central Europeo continúo con la política monetaria expansiva y redujo la tasa en 25pbs. El Euro se mantiene fuertemente devaluado con respecto a los niveles de septiembre y opera por debajo de 1,05.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.