CMF PRE-MARKET 11-12-24

Noche de anuncios

En conmemoración del primer aniversario del gobierno libertario, el presidente, Javier Milei, hizo una cadena nacional en donde realizó algunos anuncios de cara al 2025. Entre los más destacados se encuentran la salida del cepo, simplificación de la estructura tributaria, búsqueda de acuerdo de libre comercio con EE.UU. y reformas dentro del Mercosur. También mencionó el inicio de la libre competencia de monedas, la continuación de la “motosierra” y reformas en seguridad. El presidente indicó que el Gobierno no se desviará del equilibrio fiscal en 2025, a pesar de las elecciones. Quedamos atentos a la respuesta del mercado, principalmente con lo que respecta a la salida del cepo; la curva de ROFEX venía “priceando” una baja del crawling a partir de enero/febrero en las últimas semanas. La parte media de la curva de tasa fija continúa atractiva, con tasas reales positivas ex ante.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.017,5.
Cepo cambiario: en cadena nacional, el presidente informó ayer que el país saldrá del cepo cambiario en 2025, aunque no aclaró si se logrará con un programa del FMI o un acuerdo con privados. También informó que habrá una reforma impositiva para eliminar la cantidad de impuestos e incentivar la competencia fiscal entre las provincias, y que se podrá utilizar el dólar para transacciones cotidianas.
Licitación MECON: en la subasta de hoy, el Tesoro ofrecerá tres LECAPS a abril, julio y septiembre 2025, un BONCAP a febrero 2026 y dos Boncer cupón cero a marzo 2026 y 2027. También ofrecerá un canje de LECAP a enero 2025 por la de mayo, octubre o el Boncap a enero 2026. Se enfrentan vencimientos por $6,2 billones.
Inflación: hoy a las 16hs, el INDEC publicará el dato de inflación de noviembre. A modo de referencia, la expectativa de inflación del REM es de 2,8% y el IPCBA de la Ciudad midió 3,2%.
Deuda de CABA: el Gobierno de CABA anunció ayer que declaró desierta la recompra de bonos 2027 y que no emitirá nueva deuda en los mercados globales.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer 165 MM en el MULC, y así acumula un saldo de compras netas por USD 771 MM en lo que va de diciembre.
Contexto internacional: la inflación de noviembre en EE.UU. estuvo en línea con lo esperado por el mercado. Así, la variación de precios se mantiene en niveles elevados relativo al target de inflación de la Fed. La semana que viene, la autoridad monetaria tomará una decisión de tasas, y el mercado sigue apostando a que recortará en 25pbs. En Francia, el gobierno presentaría un presupuesto temporal para asegurarse que el mismo siga funcionando. Se espera que Macron apunte nuevo primer ministro mañana por la noche. Hoy, se reunirá el COPOM en Brasil para definir el nivel de la tasa SELIC. El consenso de mercado se inclina por un aumento de 75pbs. para pasar de 11,25% a 12%.

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