CMF PRE-MARKET 27-08-24

Sin tasa mínima

La Secretaría de Finanzas publicó las condiciones de la nueva licitación y sorprendió al no establecer tasa mínima para ninguna LECAP. La última vez que el Tesoro ofertó letras sin tasa mínima fue hace más de un mes y con vencimientos más cortos. Como referencia, ayer, la curva de LECAP finalizó cómodamente por debajo del 4% TEM en todos los tramos. Teniendo en cuenta dicho cierre, las nuevas letras a 2025 debieran salir en torno al 3,88% (S30J5) y 3,97% (S29G5); la LECAP a noviembre 2024 estaría más cerca del 3,6%. Las tasas de corte dependerán de cuánto quiera tomar el Tesoro; a juzgar por las últimas licitaciones, donde se dejaron desiertas todas las LECAP cortas y todos los instrumentos CER y USD-linked, no sería extraño que el Tesoro repita la estrategia.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $949.
Licitación del MECON: el Tesoro licitará mañana tres nuevas LECAPs (a noviembre 2024 y junio y agosto 2025) y una reapertura (al 28 de febrero de 2025), además de las reaperturas de los bonos CER a diciembre 2026 y 2027 y de los dollar-linked a marzo y junio 2025. Enfrentará vencimientos por $3,59 billones entre la S30G4 y el Dual TDG24.
Crece la confianza en el Gobierno: de acuerdo con estimaciones de Poliarquía para UTDT, el índice de confianza en el Gobierno (ICG) creció 3,4 puntos en agosto respecto a julio, registrando su mayor suba desde diciembre 2023. La medición, de 50,8%, se encuentra por encima de la confianza en los gobiernos de Macri y Alberto para el mismo periodo.
Subsidios de transporte: según un comunicado de la Secretaría de Transporte de la Nación, el Gobierno mantendrá la Red SUBE únicamente en las líneas de colectivos de jurisdicción nacional y en los trenes, y sostendrá la Tarifa Social a los 5,3 millones de personas que pagan boleto con descuento. El comunicado afirma que en julio, la provincia de Buenos Aires había aceptado hacerse cargo de los costos del sistema en las líneas de su territorio, pero “ahora decidió que no solventará la Red SUBE, perjudicando a más de 450 mil bonaerenses”.
Saldo en el MULC: el Banco Central finalizó con saldo neutro ayer en el MULC, por lo que el acumulando desde la devaluación de diciembre se mantiene en USD 17.525 MM. Fue el segundo volumen más bajo del mes, aunque se alcanzaron 15 ruedas consecutivas sin ventas netas.
Contexto internacional: Los miembros del FOMC, Thomas Barkin y Mary Daly reforzaron el sesgo hawkish de Powell en Jackson Hole y volvieron a anticipar la necesidad de la baja de tasas para septiembre. Hoy, se conocerá el dato de Confianza del Consumidor de agosto, donde se espera que haya una leve mejora con respecto al mes anterior.

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