CMF PRE-MARKET 12-08-24

BCRA confiado con la desinflación

El viernes, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, realizó una presentación en Colombia, en donde se pueden observar algunas estimaciones del BCRA para el futuro cercano. Como dato más relevante, en sus diapositivas se anticipa una inflación general de 3,7% m/m y una núcleo de 3,2% m/m para julio. De ser así, el dato de INDEC sería aproximadamente +90pbs. del implícito que surge del dato de CABA para GBA. En cuanto a los riesgos de emisión potencial, el BCRA anunció que solo quedan $5 billones en puts, de los cuales $3,9 billones son americanos. De todos modos, el Tesoro tiene depósitos en pesos por más de $17 billones. Para perfiles conservadores, sigue siendo una buena oportunidad de cobertura invertir en títulos CER + 10% con vencimiento en el primer semestre de 2025.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $940.
Estimaciones del BCRA: según una presentación del vicedirector del Banco Central, la autoridad monetaria estima una inflación de 3,7% en julio, siendo la proyección de la Núcleo de 3,2%. Además, de acuerdo con la presentación, quedan títulos cubiertos con puts por $5 billones, de los cuales $3,9 billones son americanos.
Licitación MECON: la próxima subasta del Tesoro será el próximo miércoles y hoy deberían publicarse las condiciones. El MECON enfrentará vencimientos por $1,26 billones entre la LECAP S16G4 y la renta del bono T2X5.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró el viernes USD 3 MM en el MULC, acumulando un saldo de USD 17.193 MM desde la devaluación de diciembre.
Contexto internacional: Michelle Bowman, miembros del comité de política monetaria indicó que todavía ve riesgos de inflación al alza, por lo que no cree que sea momento de bajar tasas todavía. Según un informe de JP Morgan, el sell-off del lunes estuvo motivado por inversores minoristas, mientras que los institucionales aumentaron sus posiciones en activos de riesgo. Los fondos de mercado monetario en EE.UU. alcanzaron un récord histórico, llegando a USD 6.19 billones en la última semana. El foco de esta semana estará puesto en el dato de inflación de julio, que se conocerá este miércoles. El mercado espera que la variación mensual esté en torno a 2,9%, levemente por debajo del 3,0% del mes anterior.

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