CMF PRE-MARKET 25-07-24

Demanda de dinero y crédito

Como se ha indicado en más de una ocasión, el aumento de la demanda de dinero es condición necesaria para lograr la estabilización de precios. Según el programa del BCRA, hay espacio por ~USD 30.000 MM para crecer y proyecta que, para fin de año, podría subir alrededor de USD 3.000 MM. Donde también hay mucho por crecer es en la demanda de crédito; en las últimas semanas se ha visto un aumento en todas las líneas de crédito, incluso en hipotecas. De continuar, la actividad debiera sostener el rebote iniciado en mayo de la mano del agro, aunque sin esperar una recuperación en V. La desinflación, en conjunto con la mejora del salario real, la expansión de la demanda de dinero y crédito privado debieran mejorar las expectativas de los agentes y disminuir la volatilidad del tipo de cambio.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $928,5.
Licitación MECON: el Tesoro adjudicó ayer $4,43 billones, habiendo recibido ofertas por $4,72 billones. Emitió $2,13 billones de la LECAP de noviembre a una TEM de 4,2%, $1,58 billones de la LECAP de marzo a 4,5% TEM, un total de $0,36 billones entre tres bonos CER y $0,34 billones entre tres dollar-linked. Según el comunicado, los $0,67 billones de financiamiento neto serán depositados en la cuenta del Tesoro del BCRA.
FCIs: la CNV anunció que amplió los canales de comercialización de los FCIs abiertos, permitiendo que cualquier Agente de Colocación y Distribución Integral de FCI pueda adherirse a los convenios de distribución de Fondos a través de las plataformas provistas por los Mercados, sin la necesidad de ser ALYC ni ser miembros de los mismos.
Jubilaciones: se confirmó oficialmente que Gobierno pagará en agosto $70.000 en concepto de bono para las jubilaciones mínimas.
Saldo en el MULC: el Banco Central vendió ayer USD 1 MM en el MULC, acumulando un saldo de USD 17.389 MM desde la devaluación de diciembre.
Contexto internacional: el PBI del 2T de EE.UU. sorprendió al alza, al subir 2,8% t/t anualizado, por encima del 2% esperado por el mercado. El 1T había sido revisado a 1,4%, por lo que el 2T registró una importante mejora. La mejora estuvo, principalmente, explicada por el consumo privado y la inversión. Los principales índices accionarios de EE.UU. cerraron la jornada del día de ayer con grandes retrocesos, que fueron extendidos a la rueda de Europa de hoy.

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