CMF PRE-MARKET 19-07-2023 - Banco CMF

Estancamiento de largo plazo

Ayer se confirmó que el nivel de actividad cayó por segundo mes consecutivo en términos desestacionalizados y el estancamiento de la economía es tal que el nivel de mayo 2023 es exactamente el mismo al de mayo 2011; son 12 años sin crecimiento, el resultado de una muy mala gestión económica. Si bien es cierto que el golpe de la sequía afectó fuertemente el nivel de actividad en general, la dinámica para los próximos meses será de mayor contracción si no se toman medidas tendientes a abrir el comercio exterior; cuanto mayor cepo, mayor será la caída. A su vez, los altos niveles inflacionarios erosionan el poder de compra de la población dificultando que el consumo privado sirva como sostén frente a la caída de otros sectores de la economía. Así, es de esperar que el futuro cercano nos retrotraiga a una economía de hace más de 12 años; el modelo que derivó en este estancamiento debe cambiar.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 268,2 (+62 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 84,57% TNA).
Contracción económica: el día de ayer se dieron a conocer los datos de actividad del EMAE correspondientes al mes de mayo y mostraron una caída de 0,1% m/m s.e. En términos interanuales la contracción fue de 5,5% y en lo que va de 2023 se acumula una baja de 1,3% versus el mismo período del año pasado.
ICC y SIPM: el INDEC publicó los datos de inflación de la construcción que mostró un avance de 5,6% m/m (113,7% a/a) mientras que la inflación mayorista avanzó 7,5% m/m (112,8%) en junio.
Más emisión: según los últimos datos oficiales del BCRA, la autoridad monetaria habría llegado al límite impuesto por la C.O. para girar en concepto de AT al Tesoro, por lo que se comenzaron a ver Transferencias de Utilidades por $150.000 MM. En total, la asistencia monetaria asciende a $1.948.000 MM mientras que la meta fiscal para todo el 2023 es de $883.000 MM.
Saldo en el MULC: ayer el BCRA finalizó la jornada con ventas por USD 53 MM en el MULC, compuesto por ventas por USD 40 MM y yuanes por USD 13 MM. De esta manera, el saldo desde principios de junio llega a – USD 1.898 MM.
Equity: la renta variable internacional opera al alza en una jornada cargada de presentaciones de resultados. Goldman Sachs sube en el inicio de la jornada, a pesar de mostrar resultados mixtos. Finalizada la rueda será el turno de TESLA, Netflix e IBM.

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