CMF PRE-MARKET 28-08-2023 - Banco CMF

Oídos sordos

En el editorial del viernes pasado comentamos sobre los pedidos de ajuste del FMI dada la necesidad de corregir las desviaciones fiscales para cumplir con la meta anual. El día de ayer, el ministro Sergio Massa anunció un paquete de medidas que se estima tendrá un costo de $500.000 MM, alrededor de 0,5% del PBI en los próximos 3 meses. Esto implica que, en el neto, casi no habría ahorro por la devaluación fiscal llevada a cabo a fines de julio, y los desvíos de la meta se mantienen casi inalterados. Así, el Gobierno hace oídos sordos a los pedidos del organismo internacional, y anuncia un plan expansivo en un escenario altamente inflacionario que probablemente retroalimente la propia dinámica al alza. Para tratar de combatir la suba de precios, se vuelve a recurrir a la distorsión relativa de estos mediante acuerdos y congelamientos, que lo único que harán es dificultar la estabilización para el próximo Gobierno mostrando, una vez más, que lo importante es llegar, no importa cómo.

Mercado de cambios: el FX mayorista vuelve a abrir en zona de $350.
Reporte técnico FMI: el viernes, el organismo internacional difundió su reporte técnico de la Argentina. Revisó su proyección de crecimiento para 2023 a -2,5% con una inflación de 120%; también estiman que el pass-through del salto discreto de agosto llevará al IPC de agosto a 10%, para luego estabilizarse en 5% m/m. La meta monetaria se modificó a 0,8% del PBI, mientras que la de reservas netas se sitúa en USD 3.6bn y la fiscal se mantuvo en 1,9% del PBI.
Paquete de medidas: el día de ayer, el ministro Massa anunció un paquete de medidas destinadas a recomponer ingresos luego de la suba en la inflación producto de la devaluación llevada a cabo luego de las PASO. Entre las medidas se destacan la suma fija de $60k para trabajadores en relación de dependencia a pagar en dos cuotas con salarios netos de hasta $400k, exención del componente tributario para monotributistas categoría A, B, C y D, acuerdos de precios de hasta 5% mensual, refuerzos a los beneficios Potenciar Trabajo y Tarjeta Alimentar, créditos subsidiados hasta $400k para empleados en relación de dependencia y de hasta $4 MM para monotributistas, refuerzo mensuales de $37k para jubilados y pensionados en septiembre, octubre y noviembre, eliminación de retenciones a economías regionales, financiamiento a exportaciones por $700 MM, entre otras.
Intervención según balance cambiario: el viernes se publicó el balance cambiario de julio en donde se confirma la intervención del BCRA en los dólares financieros por un monto de USD 186 MM, monto elevado aunque menor que el visto en mayo y junio. Según el reporte del FMI, la intervención acumula USD 1.3bn en lo que va de 2023.
Saldo en el MULC: el día viernes, el BCRA compró USD 38 MM en el MULC y amplió el acumulado de agosto a USD 1.015 MM.
Equity: el mercado abre al alza en todos sus grandes índices de referencia a la espera de una semana cargada de datos relevantes en cuanto a precios (PCE) y empleo.

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