CMF PRE-MARKET 07-12-2023 - Banco CMF

La herencia no ayuda

Javier Milei iniciará oficialmente su mandato el próximo lunes donde deberá comenzar a resolver los problemas que se magnificaron durante los últimos 4 años. Según medios de comunicación, el discurso de asunción presidencial del día domingo estará signado por referencias a la herencia que deja el Kirchnerismo; Caputo la describió como “la peor herencia de la historia”. Vale así refrescar algunos datos para entender el enorme desafío que LLA enfrentará. Las reservas netas del BCRA son negativas en más de USD 10.000 MM, la deuda de la autoridad monetaria asciende a casi USD 30.000 MM –esconde una deuda inlicuable por más de USD 5.000 MM que creció exponencialmente en los últimos meses– y la deuda con importadores supera los USD 55.000 MM. A su vez, se deberá resolver el tema del swap con China, del cual hay muy poca información pública. El déficit fiscal primario recibido estará en torno a 3 puntos del producto, con una inflación de dos dígitos mensuales con alto riesgo de espiralizarse por la fuerte distorsión de precios relativos y un tipo de cambio real muy atrasado. En cuanto a la actividad económica, el año finalizará en recesión con tendencia negativa para lo que viene, en un claro proceso de estancamiento que ya lleva más de una década. También se deberá resolver un sinfín de regulaciones que afectaron el normal funcionamiento de la economía. La recuperación de una economía tan golpeada necesariamente conllevará un empeoramiento de las condiciones macroeconómicas de corto plazo para poder ser subsanada de largo plazo. La pregunta más importante radica en si la población está dispuesta a pasar por ello. El mandato social es claro, la victoria en noviembre fue arrasadora, ahora es tiempo de acompañar lo elegido por la mayoría.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre la jornada en zona de $364,1. Ayer se negociaron USD 9 MM de A3500 en t+2 en zona de $500.
Próximo gobierno: ayer la Oficina del presidente electo anunció que Lavagna continuará su gestión al frente del INDEC, con el objetivo de que el instituto deje de funcionar bajo la órbita del MECON. Además, se confirmó a Tillard en el Banco Nación.
Leliq: hoy es la última licitación de Leliq bajo el mandato de Alberto Fernandez y vencen $1,15 billones. En la licitación del martes pasado aumentó por $1 billón el stock de pases pasivos.
Diputados: según medios de comunicación, el bloque de 105 legisladores de UxP quedará unido, mientras que el interbloque de JxC desaparecería a partir del lunes y quedarían al menos 4 bloques, del PRO (40), UCR (35), Cambio Federal (9) y Coalición Cívica (6).
Saldo en el MULC: el Central vendió USD 149 MM ayer, acumulando un saldo negativo de USD 365 en lo que va de diciembre.
Equity: el equity internacional opera levemente al alza a la espera de mayor información sobre el nivel de precios durante el mes de noviembre. Los datos de empleo continúan mostrando una desaceleración.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.