CMF PRE-MARKET 12-01-2023 - Banco CMF

Un poco de ayuda externa

El dato inflación en EE.UU finalmente salió de acuerdo a lo esperado por el mercado y se confirma de esta forma la tendencia a la desinflación en una de las principales economías. Si bien los niveles de variación de precios aún lucen elevados (alcanzando 6.5% interanual), la baja desde el pico del 9.1% en julio se produce de acuerdo a lo esperado y el accionar de la Fed en torno a una política monetaria restrictiva parecería comenzar a impactar en la economía. Esto trae varias implicancias y posibles efectos en economías emergentes; el mercado observa que la tasa americana de referencia haría pico en niveles de 5% y luego comenzaría a desacelerar, incluso con declaraciones que plantean cautela en el camino dovish, esto podría plantear un nuevo escenario en torno al risk-on global con mejores condiciones financieras a largo plazo a la vez que quitaría presión a la fortaleza de dólar observada en los últimos meses. Para países emergentes y sobre todo en el panorama local, esto traería cierto alivio y más aún si se tiene en cuenta las malas estimaciones de ingreso de divisas de acuerdo a la reducción en la producción exportable esperada.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 180.99 (+32 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 64.64% TNA).
Dato de inflación local: hoy a las 16 hs. el INDEC publicará el número de inflación de diciembre y las estimaciones lo ubican en torno al 5%. Tal como se mencionó en días previos, las autoridades esperan que “la cifra comience con 4”, aunque las principales consultoras no se observan tan optimistas y estiman cercano al 5.5%. Lo cierto es que la variación anual no rompería la barrera del 100%.
Peores estimaciones de cosecha: la campaña 2022/2023 luce compleja para el sector agroexportador principalmente debido a la sequía esperada para los próximos meses. En función a la Bolsa de Cereales, la producción total caería cercano a un 20% y esto implicaría una reducción de ingresos por USD 12 bn aproximadamente.
Suba de CCL e intervención: luego de varias ruedas a la baja, el dólar financiero registró una suba de casi 1% alcanzando los $337. La brecha con el dólar informal continúa elevada en torno al 6% aproximadamente. Por otro lado, el BCRA continúa la intervención en la curva CER y acumula principalmente títulos de abril 2023.
Saldo en el MULC: el BCRA estira su racha positiva de intervención en el MULC y el día de ayer compró USD 4 MM. De esta manera, acumula USD 80 MM en lo que va de enero.
Equity: la inflación del mes de diciembre cerró en -0.1% y 6.5% interanual, tal como esperaba el mercado. Los futuros de equity global responden con variaciones al alza.

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