CMF PRE-MARKET 26-10-2022 - Banco CMF

Presupuesto que devela continuidad

El día de ayer, tras largos debates, se logró media sanción en Diputados al Presupuesto 2023. Tanto el oficialismo como oposición acordaron ciertos puntos críticos y finalmente se aprobó con los votos afirmativos necesarios. A grandes rasgos, los principales artículos incluidos en el Proyecto denotan una extensión de medidas aplicadas y consideradas por el espectro político en su totalidad en el último tiempo. La tendencia pareciera ser incrementos en la carga tributaria que se ven sobre compensadas por mayores gastos principalmente en partidas sociales, también persisten exenciones impositivas con cierta carga de contenido político. A fin de cuentas, se devela y transmite que la prudencia fiscal y la congruencia impositiva no figura en la agenda de las autoridades, por lo menos para el próximo ejercicio. El Presupuesto como aproximación marca la pauta que la inflación continuará siendo una herramienta de licuación y que el ordenamiento fiscal en general no es prioridad en lo inmediato.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 155.44 (+36 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 84.73% TNA).
Nuevo decreto del Gobierno: se publicó un comunicado que extiende la obligación a Entidades Públicas a invertir su liquidez en títulos del Tesoro. Previo a esta norma, dichas entidades podían colocar su liquidez en Letras Precancelables a 180 días. Esto se da en el marco de un Gobierno que buscará incrementar demanda para los nuevos vencimientos de noviembre y diciembre.
Presupuesto 2023: Tal como se menciona, se logró media sanción en Diputados a dicho proyecto. Entre los puntos más destacados se encuentran el retiro del artículo que le permitía al Ejecutivo modificar retenciones, también se rechazó el pago de Ganancias por parte de los jueces; por otro lado, se incrementaron impuestos para las obras sociales de monotributistas y otro impuesto más sobre pasajes aéreos.
Deuda del Tesoro: continúan las dudas en las curvas de pesos emitidas por el Tesoro y el BCRA sigue interviniendo colocando bids y poniéndole freno, en donde el TX24 es de los instrumentos con mayor castigo. Hoy se conocerán las condiciones para la subasta de mañana en donde vencen $135.000 millones. Por otro lado, el Gobierno dejó entrever en un comunicado que se ofrecerá un canje para los tenedores de deuda con vencimiento en los próximos meses.
Saldo en el MULC: el BCRA finalizó la rueda de ayer con compras por USD 1 MM. De esta manera, el saldo acumulado del mes de octubre es negativo en USD 295 MM.
Equity: los mercados globales abren a la baja luego de varias jornadas con subas importantes. El motivo de la baja parece estar explicado por los malos resultados presentados el día de ayer por Microsoft y Google. La dinámica de los próximos días estará guiada por los resultados corporativos de las principales empresas del S&P500.

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