CMF PRE-MARKET 11-08-2022 - Banco CMF

Tensa calma

Los días pasan y las inconsistencias macroeconómicas no se terminan de resolver. La buena noticia de la semana fue el hecho de despejar dudas en torno a los vencimientos en pesos de los próximos meses. Esto se logró pagando el alto precio de mayor indexación en la deuda, pero no había muchas alternativas. Tal mejora financiera, más el desarme forzado de CEDEARs en manos de compañías usuarias del MULC, está logrando mantener cierta calma en el mercado de dólares alternativos. Pero en términos macroeconómicos, la preocupación se mantiene inalterada, la brecha se sostiene alta, las reservas siguen disminuyendo y la inflación no presenta signos de desaceleración. Hoy se conocerá el dato de julio y se espera una variación mayor al 7.5% mensual. La alquimia financiera necesita el apoyo de una fuerte reducción de la necesidad financiera del fisco. El horizonte de acción cada vez es menor

Mercado de cambio: el FX mayorista abre ARS 134.3 (+25 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 68.71% TNA).
Licitación del Mecon: el Ministerio de Economía ofrece reapertura de instrumentos para renovar vencimientos de deuda que quedo sin ingresar al canje. Entre los instrumentos, se encuentra la Lede a noviembre con tasa mínima del 70%, Lecer febrero que licita precio sin máximo y una Lelite a 15 días a 55% TNA. Para lo que queda de agosto restan renovar unos $98.000 MM.
Dato de IPC: hoy a las 16 hs. se conocerá el número de inflación del mes de julio. Según el último REM la variación se podría ubicar en torno a 7.5%, sin embargo, consultoras privadas estiman que el piso de la inflación de julio sería 8%. La escalada del dólar financiero y los aumentos en la emisión monetaria de los primeros días de julio contribuyeron a una aceleración inflacionaria.
Dudas políticas: tal como se menciona en el comentario principal, las dudas en torno a las medidas de Massa continúan. Por el momento no se nombró Viceministro de Economía ni se precisaron nuevas condiciones para aumentar liquidación en el agro. El día de ayer se anunció un bono a los jubilados que se encuentran en la menor escala de cobro de haberes, esto implicaría un costo total de $128.000 MM.
Saldo en el MULC: el BCRA logró revertir su racha negativa de 10 ruedas consecutivas con saldo vendedor en el MULC, y según operadores de mercado cerró la jornada con compras por USD 15 MM. Con los datos oficiales al 5 de agosto, el acumulado en las 20 ruedas previas fue de USD 1231 MM.
Equity: los mercados globales abren al alza y continúan las buenas noticias en términos de inflación y de desaceleración de precios. El índice de precios a productores se redujo un 0.5% mensual, mientras que el dato esperado se situaba en torno a un suba de 0.2%. La reducción de precios generales le brinda aire al mercado y al mismo tiempo le otorga mayor credibilidad a la Fed en términos de su política monetaria contractiva comenzada a comienzos del año. Si bien el S&P500 se recupera, aun presenta rendimientos YTD negativos.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.