CMF PRE-MARKET 06-01-2022 - Banco CMF

Claves del día

Mercado de Cambios: El FX abre ARS103,24 (+8,5 centavos diarios vs cierre de la A3500 de ayer, equivalente a ritmo de devaluación de 30,00% TNA).
FMI: El día de ayer Martín Guzmán se reunió con los Gobernadores. La reunión fue meramente política ya que l gobierno buscó dar una imagen de consenso interno. Sin embargo en lo que respecta a los términos de la negociación dejó mucho que desear debido a que escasearon las precisiones. El Ministro de Economía expresó que busca evitar un ajuste fiscal mientras que la recuperación económica es la que generará capacidad de pago. Por el momento el FMI y el Gobierno estarían de acuerdo con el ritmo de acumulación de reservas mientras que la principal diferencia la velocidad de la consolidación fiscal. El FMI espera un ajuste acelerado del gasto ordenando las cuentas públicas entre 2022 y 2024 mientras que Argentina espera alcanzar un déficit primario cero para 2027 sin ajuste. La información presentada por el oficialismo lejos está de disipar la incertidumbre de corto plazo con respecto a las negociaciones. Sin bien es necesario un acuerdo antes de marzo, en los aspectos técnicos por el momento sigue habiendo diferencias principalmente conceptuales mientras que en caso de que el Gobierno no ceda, un acuerdo sin control del gasto en el corto plazo no generaría confianza.
Emisión Monetaria: El BCRA cerró el mes de diciembre con emisión record. La autoridad monetaria le transfirió al Tesoro ARS 203.184M el jueves pasado acumulando ARS 685.000M durante el último mes del año, es decir, 1,5% del PBI siendo niveles máximos históricos para diciembre. Durante el 2021 la emisión acumulada fue de ARS 2,12B sin tener en cuenta la maniobra contable realizada con los DEGs para ampliar los límites de financiamiento lo que implica 4,9% del PBI.
BCRA: En el día de ayer se vio un leve aumento del volumen en el MULC que superó levemente los USD 230M mientras que la autoridad monetaria anotó su tercera rueda consecutiva sin deshacerse de reservas mientras que aumentó el ritmo de acumulación cerrando con una posición neta compradora cercana a los USD 20M. Mientras tanto, en la curva de futuros se vieron aumentos en las tasas implícitas entre 1% y 2%.

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