CMF PRE-MARKET 09-02-2022 - Banco CMF

Claves del día

Mercado de Cambios: El FX abre ARS 105,92 (+12 centavos diarios vs cierre de la A3500 de ayer, equivalente a ritmo de devaluación de 41,35% TNA).
Licitación del Tesoro: El jueves el Tesoro realizará la primera licitación del mes con el objetivo de rollear los ARS 18.000M y de descomprimir los compromisos de fin de mes. Para eso ofrece una Lelite con vencimiento en marzo y TNA de 35,5%, dos Ledes con vencimiento mayo y julio sumado a la Lecer con vencimiento en octubre sin tasa máxima. Por otro lado, se ofrece un canje por la S28F2 entregando como contraprestación una canasta de instrumentos compuesta por 20% de la S29A2 y 80% de la S30J2. Además el Tesoro buscará canjear la X28F2 por una canasta de instrumentos compuesta por 50/50 por la X16G2 y el T2X3. En ambos casos existe un premio por entrar al canje siendo superior en el caso de la Lecer aunque también implica un aumento en la duration de la cartera. Los vencimientos de ambas letras a canjear suman poco más de ARS 500.000M en el último día del mes. El Tesoro busca evitar tensiones a fin de mes, por lo que debe ofrecer opciones atractivas y validar tasas más altas.
Datos Macro: El INDEC dio a conocer el día de ayer el índice de producción industrial manufacturero en donde se observó que la industria creció 0,6% en el mes de diciembre anotando su segunda suba mensual consecutiva. De esta manera la industria cerró el 2021 con un crecimiento de 15,8%. Por su parte la actividad de la construcción creció 2,7% y acumuló en el 2021 un crecimiento algo inferior al 31%.
Dólar: La AFIP profundizó los controles al comercio exterior generando que las empresas importadoras experimenten mayores dificultades para acceder al dólar. La modificación en el instrumento Capacidad Económica Financiera a través del cual las empresas gestionan el permiso para importar lo que generó demoras.
Paritarias: Desde el Gobierno expresaron que buscarán que las paritarias 2022 cierren en 40% como máximo buscando generar un nuevo ancla para las expectativas inflacionarias aunque seguirían existiendo las revisiones periódicas. Esta estrategia que fue implementada anteriormente no logró cumplirse ya que la inflación estuvo muy por encima del valor fijado y los sindicatos volvieron a negociar aumentos.
BCRA: El día de ayer la autoridad monetaria logró comprar solamente USD 2M en el MULC en un día con muy poco volumen mientras que por el momento se mantiene un ritmo diario de devaluación más alto que en enero. En lo que respecta a las Leliqs, el BCRA no logró rollear todos los vencimientos. El mercado espera la decisión del Banco Central sobre un aumento en las tasas.

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