CMF PRE-MARKET 30-07-24

Curva CER con tasas reales positivas

En los últimos días, se vio un fuerte colapso de las expectativas inflacionarias en el mercado de bonos. Tal es así, que toda la curva CER ya opera con tasas reales positivas. La corrección de los títulos que ajustan por inflación y la suba de las LECAP dejan una inflación implícita promedio por debajo de 3% hasta fin de año. Este registro es mayor al estimado por las consultoras privadas y los datos de alta frecuencia. Inclusive, son más optimistas que la proyección del BCRA de la presentación de Werning en Nueva York. Dado el repricing de los títulos CER, luce como una buena alternativa tomar cobertura contra inflación y asegurar tasas reales positivas de dos dígitos para 2025.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $932.
BOPREAL: el día de mañana, el BCRA pagará la primera amortización del BPJ25 por USD 167 MM y quien posea los bonos en Euroclear la cobrará con dólar cable.
Soja: el precio de la soja continúa cayendo en Chicago y hoy perforó los USD 380 por tonelada, lo que representa su nivel más bajo desde 2020. De acuerdo con estimaciones, la caída del precio significa aproximadamente USD 5.000 MM menos de divisas anuales para el país en un año de cosecha normal.
Saldo en el MULC: el Banco Central vendió ayer USD 124 MM en el MULC, acumulando un saldo de USD 17.129 MM desde la devaluación de diciembre. Las reservas brutas, por su parte, cayeron USD 175 MM.
Contexto internacional: en Chicago, la soja no para de bajar y vuelve a niveles de 2020. Por su parte, el precio del petróleo continúa desacelerando y se sitúa en zona de USD 75. Por la tarde presentarán resultados Microsoft, AMD y Starbucks, entre otros.

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