CMF PRE-MARKET 28-11-24

El Tesoro anota una buena licitación

En la licitación de ayer, el Tesoro logró rollear más del 100% de los vencimientos. Así, Finanzas colocó deuda por $5,8 billones frente a obligaciones por $5,2 billones, para anotar un rollover de 138%. Una vez más, el Tesoro estiró duration con una apuesta fuerte –tasa fija a 2026– e incluso a tasas más bajas que la última licitación. El financiamiento neto estará destinado a engrosar las reservas en pesos en la cuenta del BCRA, lo que profundizará el efecto contractivo de la política monetaria. Esto contribuye a la estabilidad financiera del Tesoro, y al proceso desinflacionario que está llevando a cabo el Gobierno. La demanda por tasa fija había disminuido en las últimas ruedas, sin embargo, la licitación de ayer convalida el optimismo del mercado y ancla expectativas de inflación más bajas a largo plazo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.010.
Licitación exitosa: el Tesoro logró colocar ayer la totalidad de vencimientos que enfrentaba ($5,2 billones), logrando un rollover del 138% y rechazando posturas por $0,8 billones. Emitió $2,2 billones de la LECAP a mayo 2025 a 2,95% TEM, $2,2 billones de Boncaps con tasas entre 2,6% y 2,7% TEM y $1,4 de bonos CER.
Deuda soberana: los datos publicados por el BCRA confirmaron que el lunes se compraron al BCRA USD 2.800 MM para los pagos de amortización de la deuda soberana HD de enero.
Crédito en dólares: según medios de comunicación, los bancos le solicitaron al BCRA que flexibilice las restricciones al crédito en dólares, ya que, por normativa, solo acceden a ellos los exportadores.
Saldo en el MULC: en la antesala al feriado estadounidense, el Banco Central compró ayer otros USD 227 MM en el MULC, de manera que acumula USD 1.599 en lo que va de noviembre.
Contexto internacional: la inflación PCE del mes de octubre estuvo en línea con lo esperado por los analistas (0,3%), al igual que el PCE núcleo que fue de 2,8% interanual. La inflación luce un poco más rígida de lo que esperaban los analistas, sin embargo, las probabilidades de un nuevo recorte de tasas en diciembre subieron a 70%. Hoy el mercado estará cerrado por el Día de Acción de Gracias. En Europa, el spread de los bonos del Tesoro de Francia a 10 años con respecto al bono de 10 años de Alemania alcanzó el máximo desde 2012, en medio de la turbulencia política en torno al Presupuesto y un posible colapso del Gobierno.

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