CMF PRE-MARKET 28-10-24

Cambio de estrategia

El Tesoro sorprendió al mercado y, por primera vez en meses, no licitará letras capitalizables a tasa fija y solo ofrecerá BONCER para renovar vencimientos por $1,6 billones. Los títulos ajustables por inflación vienen operando sin demanda, en línea con una mejora en las expectativas de inflación. Actualmente, la curva de LECAPs opera invertida, con un mercado que luce cada vez más optimista con el proceso desinflacionario. El Tesoro buscará alargar duration sin correr mayor riesgo, dado un bajo nivel de vencimientos y la alta liquidez depositada en el BCRA. Sin embargo, dicho desplazamiento de los vencimientos no será gratuito y costará en torno al 11-13% real anual.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $988.
Licitación MECON: el Tesoro licitará mañana cuatro bonos CER cupón cero con vencimientos entre mayo 2025 y octubre 2026, enfrentando vencimientos por $1,6 billones por la LECAP S31O4.
Balance cambiario: el BCRA publicó el Balance Cambiario de septiembre, en que se sugiere que la autoridad monetaria intervino en el MEP por USD 96 MM ese mes. Además, se publicó el dato del acceso privado al MULC para el pago de importaciones, que ascendió a USD 5.123 MM, es decir, un 86% de las importaciones devengadas.
Salarios reales: según datos del INDEC, los salarios de empleados registrados aumentaron un 4,9% en agosto, lo que implica un incremento del 0,7% en términos reales con una inflación de 4,2%. Mientras los salarios públicos aumentaron un 0,5% real, los privados registraron una suba de 0,8% mensual.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer otros USD 37 MM en el MULC, por lo que el acumulado en el mes asciende a USD 1.089 MM.
Contexto internacional: esta semana se conocerán los datos del PBI del tercer trimestre (miércoles) y del PCE (viernes). A nivel precios, el crudo se desploma casi 6% mientras se disipa la amenaza a las instalaciones petroleras de Irán. Por su parte, el oro opera casi sin movimientos, mientras que el DXY continúa en zona de 104 (máx. desde comienzos de agosto).

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