CMF PRE-MARKET 27-07-2022 - Banco CMF

¿Rulo sojero?

En línea con los rumores de los últimos días, el BCRA anunció a última hora del día de ayer una forma de liquidación que incentive la liquidación del agro. A primera vista, parece ofrecer un incentivo real sobre la liquidación anterior de algo más del 10%, pero su efectividad dependerá de cuanta adopción tendrá por parte de los productores teniendo en cuenta la inestabilidad nominal de estas últimas semanas. A priori, la medida parece insuficiente ya que algunos sojeros esperaban mejoras del 20 al 30% en el precio. El gobierno busca anclar expectativas y de esta manera pretende “inundar” el mercado de dólares para presionar a la baja los dólares paralelos. Las repercusiones de estas medidas las veremos en los próximos días, pero lo cierto es que el país requiere cambios de fondo para que se logre la estabilidad. En este sentido, la Ministra Batakis mostró una postura fuertemente fiscalista, comprometiéndose con el FMI a bajar el gasto 0.7% del producto de acá a fin de año. Esto sería posible en caso de que Batakis pueda centralizar el manejo del gasto, situación que todavía no ha sido políticamente confirmada por el gobierno. Lamentablemente el gobierno no tiene credibilidad y ahora más que nunca aplica el principio de que la única verdad será la realidad.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 130.89 (+25 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 69.8% TNA).
Anuncios al agro: el BCRA anunció un nuevo régimen para incentivar la liquidación del sector sojero. Este instrumento permite colocar el 70% de la venta en cuentas a la vista en entidades financieras con remuneración variable en función de la evolución del crawling peg, es decir un dollar-linked sojero. Además, por el 30% restante permitirá que se acceda a la compra de divisas al precio del dólar solidario.
Batakis fiscalista: Luego de la reunión llevada a cabo en Washington DC con el FMI, fuentes confirman que la Ministra tuvo un discurso fiscalista centrado en la necesidad de reducir el gasto para lograr un equilibrio en las cuentas públicas.
Día de licitación: El día de hoy se llevará a cabo la última licitación del mes de julio en donde vencen $ 322.000 MM, mayormente en manos privadas. El Mecon buscará renovar el total de los vencimientos y obtener financiamiento extra. Para esto, aumentó la tasa mínima para la reapertura de la Lede a octubre a 64% vs. 59.5% de la última licitación. También se reabre el bono dollar-linked con vencimiento a julio 2023, en línea con el aumento de la demanda por estos títulos de las últimas semanas. Por último, se reabren dos Lecer con vencimiento a enero 23 y mayo 23, y la emisión de una nueva Lelite para FCIs con vencimiento al 16 de agosto.
Saldo en el MULC: por tercer jornada consecutiva, el BCRA compro US$ 5 MM, alcanzando de esta manera una racha de acumulación de US$ 105 MM. En el día de ayer los pagos a energía se estiman que totalizaron US$ 55 MM. De todas formas el mes de julio estaría culminando con un saldo negativo, contrariamente al promedio de años anteriores.
Equity: los mercados globales abren positivos luego de lo que fue ayer una mala jornada con perdidas mayores al 1% en casi todos los índices. Los pedidos de bienes duraderos para el mes de junio arrojaron cifras mejor a lo esperado. Finalmente hoy se conocerá la decisión de la Fed en cuanto a suba de tipos a las 15:00 hora local.

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