CMF PRE-MARKET 26-07-2023 - Banco CMF

Corporativos resilientes

La débil posición de reservas del BCRA lleva a las empresas con obligaciones negociables que cotizan en el mercado secundario a tener que canjear o reperfilar sus bonos, por la imposibilidad de la autoridad monetaria de brindar los dólares necesarios para hacer el pago de las obligaciones. Afortunadamente, la mayoría de las compañías que llevan a cabo estos procesos de canje se encuentran en posiciones financieras saludables, sosteniendo una excelente relación con sus inversores, que les permite estirar vencimientos con nuevas emisiones sin problemas mayores. La resiliencia de los corporativos locales no llama la atención y los inversores lo reflejan al percibirlos como refugio de valor en momentos de alta incertidumbre local e internacional a tasas relativamente atractivas. La abundancia de pasivos del sector público también caracteriza una escasez relativa de oportunidades en el sector privado.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 272,20 (+53 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 71,2% TNA).
Massa y desembolsos: según una entrevista realizada el día de ayer por TV, el ministro Sergio Massa confirmó que los desembolsos del FMI llegarán en dos tramos, primero en la 3era semana de agosto (75%) y en la 1era semana de noviembre (25%). De esta semana, el pago de julio (USD 3.400 MM) se deberá realizar con yuanes.
Intervención USD financieros: el día de ayer se operó el tercer volumen más alto de la historia en AL30 y GD30 contra MEP, lo que sugiere una fuerte intervención en los dólares financieros por parte del sector público.
Fed Funds: el día de hoy se conocerá la decisión de tasas por parte del FOMC; el mercado cree casi en un 100% que la FED subirá un 0.25% la tasa de referencia, mientras que casi no espera subas para la próxima reunión.
Saldo en el MULC: el BCRA compró USD 61 MM netos en el MULC ayer, y anotó el segundo día consecutivo de saldo positivo. De esta manera, el saldo negativo del mes de julio llega a USD 1.250 MM.
Equity: la renta variable internacional opera en negativo a la espera de la decisión de tasas del FOMC. Google superó expectativas de analistas al presentar su balance el día de ayer luego del cierre de mercado; hoy gana más de 6%.

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