CMF PRE-MARKET 25-10-2022 - Banco CMF

Deseos a la orden del día

La deuda soberana hard-dollar tuvo un fuerte rebote en las últimas tres ruedas, aunque no existe un motivo claro que explique dicha suba. Algunos ponen énfasis en las ya conocidas declaraciones de Máximo Kirchner acerca del futuro político de su madre, aunque la tendencia al alza comenzó a mediados de la semana pasada y sus declaraciones fueron el lunes. Otros lo atribuyen a un posible pivot de la FED motivado por una nota del Wall Street Journal más que por algún dato concreto brindado por los gobernadores de la Reserva Federal. Incluso llama la atención la divergencia con el EMBI en el mismo período, donde Emergentes prácticamente no tuvo ganancias, mientras Argentina anotó una suba de 11% en promedio; en caso de que el pivot sea un dato con fundamentos, la deuda regional también debería verse beneficiada. Pero la dinámica luce más bien como un deseo por parte de los inversores que un verdadero cambio de expectativas. Al encontrarse en paridades tan bajas, cualquier noticia o rumor puede generar estos rebotes de corto plazo, pero en caso de no haber cambios en los fundamentals, será muy difícil ver un repunte sostenible de la deuda soberana.

Mercado de cambio: el FX mayorista abre ARS 155.03 (+29 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 68.40% TNA).
Presupuesto 2023: El día de hoy se iniciará el debate por el Presupuesto 2023 en la Cámara de Diputados. Entre los temas más discutidos se espera que se encuentren la eliminación de la exención del Impuesto a las Ganancias por parte del Poder Judicial, el ajuste a Educación, subsidios al transporte, la aplicación de la recaudación excedente por mayor inflación prevista, y un posible incremento de derechos de exportación. Se espera que La Coalición Cívica, los libertarios, el ala más dura del PRO, y López Murphy voten en contra, aunque desde JxC se espera que acompañen con voto positivo.
Club de Paris postergado: Según medios de comunicación, el Ministro de Economía habría postergado el viaje a Francia para negociar la deuda vigente con el Club de París que estaba estipulada para este mes. De esta manera, se espera que la misma se termine llevando a cabo la primera quincena de noviembre. Según el equipo económico, el acuerdo estaría “casi cerrado”.
Frena el drenaje: El día de ayer ingresaron más de $4.300 MM a los fondos CER. Por su parte, los fondos T+1 y los dollar-linked también tuvieron flujos positivos aunque en montos muy pequeños. De esta manera, parece que la dinámica vendedora en los fondos habría frenado, por lo menos de corto plazo. Aun teniendo en cuenta esto, los papeles del Tesoro siguen operando ofrecidos en el mercado secundario.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el BCRA finalizó el día de ayer con un saldo neto acumulado por USD 3 MM. El volumen en el MULC sigue siendo relativamente bajo y esto se explica principalmente por los nuevos controles a importaciones.
Equity: los mercados globales abren la jornada con variaciones mixtas de cara a lo que va a ser un nuevo día de earnings. El WTI sigue cayendo y las principales acciones energéticas continúan perdiendo fuerza y se alejan de los máximos del año. Las tasas ceden levemente.

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