CMF PRE-MARKET 23-12-2022 - Banco CMF

FX múltiples no, entonces, ¿qué hacemos?

El Directorio del FMI aprobó la tercera revisión técnica del programa y finalmente girará los fondos que correspondían según el acuerdo firmado a comienzos de año. Si bien el organismo pone de manifiesto que las metas del cuarto trimestre están bien encaminadas, la fragilidad impera en una economía parchada. El Fondo puso mucho énfasis en evitar los tipos de cambios múltiples y las restricciones cambiarias, política elegida desde el día uno de la asunción del actual Presidente de la Nación. Al igual que se ha manifestado en este editorial en otras ocasiones, evitar crear nuevos tipos de cambios y sincerar el A3500 tendría un shock negativo sobre el nivel de precios en el corto plazo, pero permitiría mejorar las cuentas externas al mejorar la competitividad en el mediano-largo plazo. Desde el dato de inflación de noviembre a la baja, el crawling comenzó a desacelerarse en lugar de sostenerlo al 6-7% mensual y de esta forma mejorar el tipo de cambio real. Si bien las reservas se han fortalecido, en parte por el dólar “Soja” y gran parte por los giros del FMI, el año 2023 luce muy desafiante para la generación de divisas genuinas; tarde o temprano se deberá tomar una decisión sobre el tipo de cambio oficial, el Fondo ya dio su parecer.

Mercado de cambios: el FX mayorista abre ARS 174.9 (+37 centavos diarios, equivalente a un ritmo de devaluación del 77.37% TNA).
Desembolso FMI: Finalmente el Directorio aprobó el desembolso a Argentina de USD 6.000 MM luego de haber aprobado formalmente la tercera revisión técnica del programa. Lo más probable es que las metas del cuarto trimestre del corriente año también estén aprobadas por lo que el programa seguiría performing durante los primeros meses del año 2023.
Nación no acata: El Presidente de la Nación Alberto Fernández con el apoyo de 14 gobernadores provinciales decidieron no acatar las órdenes de la Corte Suprema de Justicia en su fallo contra la Nación en la disputa por los fondos coparticipables. La medida cautelar de la CSJ tiene efecto inmediato, pero un trascendido lo calificó como “inédito, incongruente y de imposible cumplimiento”.
IPIM al alza: El índice de inflación mayorista arrojó en noviembre una suba de 6.3% versus octubre y una variación al alza de 87.7% de forma interanual. La mayor presión al alza vino por parte de los Productos Importados que subieron por encima del crawling a un ritmo de 8.2% m/m.
Saldo en el MULC: Según operadores de mercado, el BCRA finalizó la jornada de ayer con un saldo comprador por USD 57 MM. El BCRA pudo acumular un 53% de lo liquidado en el programa del Dólar “Soja”.
Equity: Los mercados globales abren la jornada con variaciones mayormente positivas. Ayer, los datos de PBI mejores a lo esperado impactaron negativamente en los principales índices y hoy se conocerán nuevos números relacionados consumo y viviendas.

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