CMF PRE-MARKET 23-02-2024 - Banco CMF

¿Y la dolarización?

Javier Milei tomó el concepto de dolarización y lo explotó durante toda la campaña presidencial para marcar una fuerte tendencia hacia la responsabilidad monetaria –en este caso, obligada–. Con el correr de los meses fue tomando preponderancia la idea de la competencia de monedas –propuesta también por Patricia Bullrich en su campaña–. De esta manera, el presidente fue moderando el plan monetario hacia un esquema en el cual pueda convivir el peso con otras monedas; tal es así, que ayer en una entrevista, Milei indicó que la moneda local seguirá estando en circulación. Lo llamativo es que, en otras ocasiones, mencionó que los mismos agentes económicos la harían desaparecer porque es una moneda que no vale nada, pero no porque desde el Ejecutivo se ordene la desaparición de la misma. Ahora bien, si la Administración Pública continúa pagando sueldos, bienes y servicios en pesos, ¿cómo desaparece el principal medio de intercambio? Si la población no quiere moneda local, se dolarizará, lo que eventualmente pondrá presión sobre el tipo de cambio, el nivel de precios y las reservas internacionales. Dada esta dinámica, sería mejor enfocarse en fortalecer la moneda local con la política que se está llevando a cabo de fuerte responsabilidad fiscal y monetaria, blindando al presidente y directorio del BCRA para que pueda ser lo más independiente posible. La reforma de la Carta Orgánica del BCRA sería un gran paso en ese sentido. La competencia de monedas es un esquema digno de un Ejecutivo que pregona la idea de la libertad.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $838,9.
Nuevas declaraciones del presidente: ayer en una entrevista, Javier Milei informó que el país está atravesando una etapa de transición hacia un sistema de libre competencia de monedas, manteniendo al peso pero con tipo de cambio flexible. También adelantó que se está preparando un proyecto de ley para que vayan presos quienes imprimen pesos, y no descartó un nuevo financiamiento por parte del FMI.
FMI: ayer se reunió la subdirectora gerente del FMI con Milei, con la CGT y con economistas argentinos. Luego, publicó un comunicado en el que reconoce el “importante progreso inicial” del Gobierno y pide “proceder de forma pragmática para asegurar apoyo social y político”.
BOPREAL: el Banco Central logró emitir los USD 2.000 MM de la Serie 2 del Bono para importadores, adjudicando ayer los USD 560 MM que restaban, luego de haber recibido posturas por USD 1.126 MM.
Licitación MECON: el Ministerio de Economía ofrecerá el lunes próximo una Lecer (X20Y4), dos Boncer cupón cero (TZX25 y TZX26) y dos nuevos Bonos dollar-linked cupón cero con vencimiento en junio 2025 y junio 2026. Todos los instrumentos licitarán precio, liquidarán el 28 de febrero y todavía no se informó el máximo de la emisión, pero vencen cerca de $3 billones de TDF24.
Canje de tenencias: mediante una resolución en el Boletín Oficial, el Tesoro anunció un canje de las tenencias intra-sector público de TDF24 por TX25.
EMAE Diciembre: INDEC informó ayer que la actividad económica se contrajo 3,1% mensual desestacionalizado en diciembre, la mayor caída desde abril 2020. El PBI disminuyó un 1,6% en todo 2023, y el arrastre estadístico para 2024 quedó en -3,5%.
Restricciones: el Banco Central informó que dejó sin efecto la resolución que prohibía comprar dólar MEP a productores que hayan liquidado dólar soja.
Saldo en el MULC: ayer el Banco Central compró USD 285 MM en el MULC, acumulando un saldo positivo de USD 5.334 MM en lo que va del año y un neto de USD 8.197 desde la devaluación.
Equity: el mercado internacional continúa con el optimismo liderado por las acciones de NVIDIA y opera al alza en el pre-market.

Este informe ha sido elaborado a título informativo. El presente NO debe ser tomado como una recomendación o instrucción, y no reviste carácter de ofertas de productos y/o servicios ni solicitud de orden de compra y/o venta. Banco CMF S.A. no será responsable por ningún error y/u omisión del contenido.