CMF PRE-MARKET 21-02-25

Nueva fuente de dólares para el BCRA

El BCRA publicó una comunicación ayer, en la que establece la posibilidad de que los bancos presten los dólares que consigan por emisión de ONs u otro financiamiento a no exportadores. Antes, las divisas que tenían los bancos comerciales solo podían ser prestadas a exportadores, para evitar el descalce de moneda. De todos modos, la normativa en cuanto a la moneda de transacción no cambió: los préstamos en moneda extranjera deben liquidarse en pesos. Creemos que, en la medida en que se mantenga el diferencial de tasa actual, los préstamos en dólares debieran crecer fuertemente. Más allá de que la medida pareciera estar direccionada a avanzar un paso más hacia la competencia de monedas, dada la instrumentación de estos créditos, luce más como una medida para mejorar la compra de reservas del BCRA. En los últimos meses, gran parte de la compra de reservas se debió a la liquidación de préstamos en dólares en el mercado de cambios. Cabe mencionar que, eventualmente, la posición se deberá dar vuelta solicitando los dólares al BCRA. La autoridad monetaria seguirá necesitando fondos genuinos de largo plazo para fortalecer las reservas.

Mercado de cambios: el BCRA continúa el crawling peg a 1% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.060,25.
Suspensión de las PASO: con 43 votos a favor, la Cámara Alta aprobó la suspensión de las elecciones primarias. La presentación de candidatura será en agosto.
Reunión con el FMI: luego de su reunión con Milei, la directora del FMI no brindó detalles sobre el nuevo acuerdo, pero afirmó que el programa económico argentino mostró “resultados significativos”.
Préstamos bancarios: el Banco Central eliminó el punto del Texto Ordenado sobre Política de Crédito que indicaba que los dólares que tomaban los bancos vía ONs u otras líneas de financiamiento podían prestarse solamente a exportadores, por lo que ahora los bancos podrán prestar esos dólares a cualquiera.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró ayer USD 83 MM en el MULC, por lo que el saldo acumulado en lo que va de febrero desciende a USD 1.247 MM.
Contexto internacional: ayer fue una jornada con importantes presentaciones de balances que hicieron mover al mercado en after-hours. En Asia, Alibaba sorprendió al mercado con un excelente trimestre, al ganar USD 2,93 por acción listada en EE.UU. contra USD 2,67 por ADR que esperaba el mercado. También sorprendió en las ventas que alcanzaron los USD 38,38 mil millones versus USD 38,23 mil millones estimado por analistas. La acción llegó a operar +11% en el after, y actualmente está +4% en el pre-market en EE.UU. En Latinoamérica, MELI presentó uno de sus mejores balances en los últimos trimestres y el mercado se abalanza sobre la acción en el pre-market haciendo subir la cotización +14%. El gigante del e-commerce latinoamericano logró ventas por USD 6,1 mil millones (+37% a/a) y ganancias netas por USD 639 millones, con un margen neto de 10,5% (desde 3,9% en el 4T23). En EE.UU., el secretario del Tesoro anticipó que uno de los objetivos del Gobierno es aumentar la deuda de largo plazo, pero que todavía no ocurrirá.

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