CMF PRE-MARKET 17-04-24

Dinámica local y coyuntura internacional

En los últimos días, la situación internacional le ha jugado en contra a la región y principalmente a Argentina. El aumento de los rendimientos de la curva del Tesoro estadounidense puso presión sobre los activos de riesgo y los instrumentos argentinos lo sufrieron: los Globales retrocedieron más de 2 dólares y el equity también hizo lo propio. La inflación en EE.UU. se mantiene elevada y se aleja del piso del 3% alcanzado unos meses atrás. Con el dato de marzo, las expectativas para los próximos años aumentaron entre 20 y 30 pbs., poniendo en riesgo el escenario de desinflación que se mantuvo inalterado hasta comienzos de 2024. Así, el mercado comienza a ponderar la posibilidad de que la Fed tenga que mantener las tasas altas por más tiempo, aumentando las probabilidades de una recesión. Por otra parte, a nivel local, ayer a última hora se conoció el fallo de la CSJN –desestimando el rechazo del DNU– y el mercado reaccionó al alza. Argentina se encuentra inmerso en un proceso de transformación importante, cuyos resultados positivos podrían empujar las valuaciones a niveles superiores. A su vez, a nivel internacional, la situación parece complejizarse cada vez más. Creemos que la dinámica local tiene más peso, a pesar de la volatilidad que puede imprimir la coyuntura global.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $869.

FMI: Luis Caputo viajó a Washington, junto con Bausili y Quirno, para participar desde hoy en la reunión de primavera del FMI, donde se encontrarán con funcionarios del Fondo y del Gobierno de Estados Unidos. Según las últimas proyecciones del FMI publicadas ayer, el PBI del país caería 2,8% en 2024 y aumentaría 5% en 2025, y la inflación llegaría a 149,4% en 2024 y a 45% el próximo.

DNU: la Corte Suprema rechazó por unanimidad dos planteos contra el decreto de necesidad y urgencia de Milei, realizados por el gobernador de La Rioja y el abogado Jorge Rizzo, debido a “cuestiones técnicas”.

BOPREAL: todavía no se anunció llamado a la licitación del bono para importadores, que suele publicarse los lunes, por lo que no habría licitación esta semana. Por ahora se colocaron USD 1.083 MM de la Serie 3, sobre un máximo de emisión de USD 3.000 MM.

FCI MM: en la primera rueda con impacto pleno de las medidas del BCRA (con el encaje de las cuentas remuneradas en 10% que rige desde el 15/4), el rendimiento promedio ponderado de los FCI Money Market fue de 61,6%, mientras el jueves pasado rendían 70,5%.

Saldo en el MULC: ayer el BCRA compró USD 93 MM netos en el MULC, acumulando compras netas por USD 2.294 MM en lo que va de abril.

Contexto internacional: la curva de rendimientos del Tesoro abre a la baja y los activos de riesgo recuperan parte de lo perdido los últimos días.

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