CMF PRE-MARKET 17-02-25

Volatilidad en ciernes

Tanto acciones como bonos están viviendo días de alta volatilidad. Como referencia, desde que comenzó el año, los retornos diarios del Merval fluctuaron casi 3% de la media, casi 70 puntos básicos más que el último mes de 2024. Los bonos, por su parte, sufrieron una caída importante después del pago de cupones, para luego recuperar gran parte de la caída la semana pasada; sin embargo, hoy abren fuerte a la baja. Para los próximos meses, creemos que la volatilidad seguirá a la orden del día, y lo sucedido el fin de semana demuestra que incluso el propio gobierno puede alimentar esa frenética variación de precios. Más allá de lo que suceda hoy, no creemos que lo de Libra tenga un impacto significativo sobre las valuaciones a largo plazo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa el crawling peg a 1% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $1.058,25.
Resultado fiscal: el MECON publicará hoy el resultado fiscal de enero. A modo de referencia, el Gobierno logró el superávit primario en cada uno de los meses del 2024 excepto diciembre.
Proyecto $LIBRA: el viernes por la noche, el presidente promocionó un nuevo criptoactivo en “X” que, en cuestión de horas, perdió más del 90% de su valor. Luego, informó que dejaría de difundirlo y la empresa creadora del proyecto anunció que Milei no estuvo involucrado en su desarrollo. Unión por la Patria pedirá juicio político y el PRO comunicó que si bien lo sucedido fue grave, no están a favor de un juicio político.
Saldo en el MULC: el Banco Central compró el viernes USD 37 MM en el MULC, por lo que el saldo acumulado en lo que va de febrero asciende a USD 861 MM.
Contexto internacional: hoy es feriado nacional en EE.UU. por el Día de los Presidentes, por lo que se espera que haya poco movimientos en los mercados internacionales. El foco de esta semana estará puesto en los datos de empleo, real estate y expectativas de inflación a conocerse a partir del miércoles.

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