CMF PRE-MARKET 15-04-24

Continúa la desaceleración de precios

El viernes, el INDEC publicó el dato de inflación correspondiente al mes de marzo y sorprendió a la baja la estimación de los analistas privados. En línea con lo previsto por el ministro de Economía, el IPC Núcleo se redujo a un dígito (+9,4%), mientras continuó el ajuste de precios relativos, con Regulados subiendo 18,1%. La inflación interanual volvió a superar otro récord desde 1991 al anotar una variación de 287,9%. En el tercer mes del año, las tarifas de servicios públicos mostraron una fuerte presión al alza con una suba de 33,6% en GBA, aunque se espera que el mayor impacto se materialice a partir del mes de abril. Como se esperaba, dada la estacionalidad del sector, Educación anotó un ajuste importante: subió 52,7% en el mes y sumó casi 1 punto porcentual al índice general. El proceso de desinflación sigue su curso y el mercado descuenta la consecución de los objetivos propuestos. En la medida en que la variación de precios continúe desacelerándose, la curva CER podría devolver parte de la suba de los últimos meses. Al no haber muchas alternativas, la demanda se sostiene, pero creemos que la parte larga es la que más podría sufrir por cuestiones de flujo.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $868.
Inflación: el IPC de marzo fue de 11% mensual y 287,9% interanual. La inflación núcleo llegó a ser de un dígito (9,8%), mientras que Estacionales y Regulados midieron 11,1% y 18,1%, respectivamente. Se espera que la Núcleo vuelva a bajar en abril, pero que la cifra general continúe alta debido a los aumentos de gas y agua.
Puts de liquidez: luego de la licitación del jueves, el Central adjudicó el viernes puts de liquidez sobre la Lecap de febrero y el bono CER TZXD5 por un valor efectivo de $1,6 billones, representando el 54% del total colocado por el MECON. Los bancos cubrieron el 71% de los TZXD5 adjudicados y el 67% de la Lecap.
FCI Money Market: luego del recorte de tasa, cayó fuertemente el rendimiento promedio ponderado de los FCI MM, desde 70,5% TNA el jueves a 65,5% el viernes. Se espera que esta semana continúen bajando debido a que desde hoy comienza a regir la norma que eleva el encaje sobre las cuentas remuneradas a 10%.
FMI: según medios de comunicación, Luis Caputo viajará mañana a Estados Unidos junto con Quirno y Bausili para participar de una reunión con el FMI.
Saldo en el MULC: el viernes el BCRA compró USD 193 MM netos en el MULC, acumulando compras netas por USD 1.991 MM en lo que va de abril.
Contexto internacional: el mercado opera en verde, a pesar de la tensión geopolítica desatada el fin de semana con el ataque de Irán a Israel. El mercado estadounidense se mantiene ocupado por la temporada de balances.

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