CMF PRE-MARKET 14-02-2024 - Banco CMF

IPC sorprende al alza y se dispara la volatilidad

El día de ayer se dio a conocer la inflación del mes de enero en Estados Unidos, que mostró una variación mensual mayor a la esperada por la media de los analistas. La sorpresa vino por el lado de los servicios (housing, salarios) que añadieron casi 0,5 puntos porcentuales a la variación mensual. De esta manera, tanto la headline como la core anotaron los valores más altos de los últimos tres meses. Luego del dato, las tasas de los bonos del Tesoro subieron con fuerza, el mercado pasó a modo risk-off –las acciones cayeron más de 1%– y la volatilidad se disparó. La dinámica de las últimas semanas había sido muy positiva para los mercados de riesgo, a tal punto que el S&P500 venía de hacer máximos históricos –en términos nominales– con empresas de tecnología creciendo a ritmos exponenciales. Sin embargo, la confirmación de una inflación más resistente a la baja pone en duda cualquier accionar de la Fed de aquí en adelante y su impacto sobre los activos de riesgo. La autoridad monetaria viene expresando su preocupación por la inelasticidad de los precios de servicios, que en el último reporte vuelven a confirmar su rigidez. El mercado prácticamente ha descartado la baja de tasas que esperaba para la reunión de marzo, y se espera que la Fed se mantenga firme en su decisión de mantener los tipos altos por más tiempo. Dado el fuerte movimiento al alza del equity en las últimas semanas, no sería extraño ver mayores correcciones en las próximas ruedas; en caso de querer mantener posición en acciones, se recomienda aumentar exposición en empresas de calidad con balances sólidos y crecimiento estable.

Mercado de cambios: el BCRA continúa su crawling peg del 2% mensual y el FX mayorista abre la jornada en $833,9.
Fuerte caída del gasto en enero: según un informe de la Oficina de Presupuesto del Congreso, los gastos de la Administración Pública Nacional cayeron 30,8% interanual en términos reales, con jubilaciones anotando una baja de 32,8% y gastos de capital de 75,6%. Si bien la metodología reportada por OPC difiere de la publicada por el MECON, da cuenta del fuerte ajuste realizado en el primer mes del año.
Presión en el MULC: a partir del día de hoy, las MiPyMEs con deuda importadora registrada por hasta USD 500.000 podrán acceder al MULC por los primeros USD 50.000. Según estimaciones del BCRA, las empresas beneficiadas serían 10.000, por lo que la presión máxima al tipo de cambio oficial por MULC sería de USD 500 MM. Durante marzo y abril podrán cancelar el total de sus obligaciones.
IPC enero: el día de hoy a las 16hs, el INDEC publicará el dato de inflación del mes de enero. La expectativa del mercado ronda el 21-22%. Recordar que la inflación de CABA fue de 21,7%.
Saldo en el MULC: el viernes de la semana pasada, el BCRA compró divisas por USD 167 MM y, de esta manera, acumula USD 2.869 MM en las últimas 20 ruedas.
Equity: el mercado internacional opera en positivo en el pre-market, luego de la toma de ganancia del día de ayer. Esta semana continúa la presentación de balances que se encuentra próximo a su fin.

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